23 年Q4 归母净利同比上升，下游客户需求持续释放公司2023 年全年实现归母净利润1.50-1.84 亿元，符合我们预期。根据公司公告测算2023 Q4 实现归母净利润0.41-0.75 亿元，同比增长10.81%-102.70%；实现扣非归母净利润0.34-0.68 亿元，同比增长3.03%-106.06%。事件：
2024 年1 月29 日，公司發佈2023 年度業績預增公告：預計2023 年全年實現歸母淨利1.50-1.84 億元，同比增長22.53%-50.30%；預計扣非後歸母淨利潤1.40-1.74 億元，同比增長22.32%-52.02%。
投資要點：
23 年Q4 歸母淨利同比上升，下游客戶需求持續釋放公司2023 年全年實現歸母淨利潤1.50-1.84 億元，符合我們預期。根據公司公告測算2023 Q4 實現歸母淨利潤0.41-0.75 億元，同比增長10.81%-102.70%；實現扣非歸母淨利潤0.34-0.68 億元，同比增長3.03%-106.06%。
公司2023 年業績高增長主要原因在於：1）公司下游需求景氣，新增定點項目同比上升；2）公司持續開拓新客戶，產品、客戶結構得到進一步優化。
產品矩陣豐富，新能源業務推動公司業績向上公司是優質的汽車橡塑軟管供應商，擁有汽車冷卻系統膠管總成、多層複合尼龍軟管、渦輪增壓管路總成等九大系列產品，具備集成化供應能力。憑藉自身協同性、成本管控等優勢，公司快速切入新能源賽道，開發了比亞迪、長安、理想、賽力斯等多家優質新能源客戶，受益於下游一站式採購，公司競爭優勢明顯，新能源業務收入佔比持續上升，推動公司業績持續向上。
積極培育儲能、數據中心管路等第二成長曲線公司不斷開拓新市場，在立足主業的同時開發出儲能、大數據超算領域的冷卻管路系統以及軌交、油氣勘探、船舶等領域管路系統等產品，爲未來高速發展培育新增長點。目前公司儲能領域產品與G 客戶、B 客戶、Q 客戶等四十餘家客戶合作，已實現批量供貨，數據中心管路系統也成爲國內1 號客戶的重點供應商，正按客戶的流程順利推進並實施中。
投資建議與盈利預測
基於公司新能源業務佔比提高，軟管體系化經營和盈利能力提升，加之關鍵新能源客戶持續放量，同時考慮到儲能和數據中心業務擴展加速，維持公司2023-2025 歸母淨利潤預測1.64/2.05/2.69 億元。對應2023-2025 基本每股收益分別爲：0.76/0.94/1.24 元，對應當前股價，2023-2025 年PE 分別爲19.24/15.41/11.74 倍，維持公司“增持”評級。
風險提示
下游整車產銷不及預期風險，原材料成本上行超預期風險，行業競爭惡化超預期風險，宏觀環境及市場環境恢復不及預期風險