事件:
2024 年1 月26 日,公司發佈2023 年度業績預告。2023 年公司預計實現歸母淨利潤1.77-2.02 億元,較上年同期增長49.50%-70.61%;預計實現扣非歸母淨利潤1.61-1.86 億元,較上年同期增長41.73%-63.74%。
光伏行業快速發展驅動輔材市場需求持續增長,公司業績實現大幅提升:
受益於2023 年光伏行業的快速發展,光伏輔材的市場需求持續增長。公司深耕光伏輔材行業多年,擁有30+項光伏保護接線盒產品,全球化市場營銷和品牌高位優勢顯著,持續開拓國內外市場,產品出貨量和營收規模實現大幅度提升。同時,公司緊貼客戶需求進行產品技術創新,有效推進降本增效,經營業績較上年度顯著增長。2023 年公司預計實現歸母淨利潤1.77-2.02 億元,較上年同期增長49.50%-70.61%;預計實現扣非歸母淨利潤1.61-1.86億元,較上年同期增長41.73%-63.74%。其中Q4 單季度公司預計實現歸母淨利潤0.30-0.55 億元,同比-3.23%~+77.42%。
2023 年太陽能發電裝機容量同比增長55.2%,公司有望憑藉產品與客戶優勢持續快速成長:
1 月26 日,國家能源局發佈2023 年全國電力工業統計數據。截至12 月底,全國累計發電裝機容量約29.2 億千瓦,同比增長13.9%。其中太陽能發電裝機容量約6.1 億千瓦,同比增長55.2%,行業持續快速增長。公司的光伏組件保護接線盒產品種類齊全,安全耐用,額定電流最高達 30A 以上,可適配光伏組件廠推出的182mm、210mm 大功率太陽能電池板,處於行業較爲先進水平。經過多年的市場開拓,公司在光伏接線盒和連接器領域內具有一定知名度,與天合光能、晶澳太陽能、友達光電、通威股份、中來股份、HANSOL 等公司建立了長期友好的合作關係。預計未來公司有望隨行業快速發展持續成長。
新型儲能連接器發佈,光伏接線盒產能加速擴張:
公司持續擴大現有光伏接線盒優勢,2023 年10 月24 日開工建設南通工廠,總投資2.4 億元,建築面積約5 萬平方米,將進一步擴張光伏輔材產能。同時,公司積極拓展新領域業務,持續研發迭代新產品,不斷創造營收新增長點。公司於2023 年11 月3 日 推出QC-EL 系列儲能連接器,擁有雙按鍵、雙鎖定、防脫落、強防水等優勢,有望廣泛應用於工業、電網儲能與太陽能發電等領域,爲能源轉型賦能更高效的方案。
投資建議:
公司是國內領先的高端精密連接系統企業,光伏接線盒產能加速擴張,持續拓展新業務推出新產品。我們預計公司2023 年-2025年的營業收入分別爲14.48/20.75/28.03 億元,歸母淨利潤分別爲1.93/2.83/3.73 億元,對應EPS 分別爲2.32/3.40/4.48 元。
我們給予公司2024 年17 倍PE,對應6 個月目標價57.80 元,維持“買入-A”投資評級。
風險提示:市場競爭加劇;產品替代;光伏輔材需求不及預期;產品研發進度不及預期。