利潤有望持續快速增長，維持“買入”評級
公司發佈年報預告，2023 年公司預告歸母淨利2.08-2.65 億元，同增2.4%-30.5%，扣非歸母淨利1.53-2.10 億元，同比-9.8%-23.8%；23Q4 單季度歸母淨利0.41-0.98 億元，同比-37.0%-50.4%，扣非歸母淨利0.34-0.91億元，同比-38.1%-65.5%。公司在數據產業具備良好卡位，有望持續受益於數據產業發展。預計23-25 年EPS 爲0.70/0.89/1.17 元。分部估值，24E產業數據服務板塊收入9.62 億元，可比公司平均24E 7.2xPS(Wind)，給予24E 7.2xPS；預計鋼銀電商24 年對上市公司貢獻淨利1.64 億元，可比公司平均24E 18.7xPE(Wind)，給予24E 18.7xPE，目標價31.03 元，“買入”。
產業數據服務：23 年收入同增16%，關注數據要素/AI 產業變革2023 年公司產業數據服務收入8.01 億元，同增16%，23Q4 單季度產業數據服務收入2.03 億元，同增7%。產業數據服務發展質量持續提升，2023年12 月27 日公司高分通過國家級“大宗商品行業資訊與數據服務標準化試點”項目評估驗收。此外2023 年9 月澳大利亞FEX Global 期貨交易所正式上線以公司發佈的鐵礦石62%澳粉遠期現貨價格指數爲結算基準的期貨和期權合約，公司的國際影響力逐步擴大。在數據要素應用方面，公司持續優化上海鋼聯EBC 平台，通過內外部數據結合，加強企業用戶採銷兩端價格動態監測，提升用戶智慧管理水平。
鋼材交易服務：23Q4 平台結算量同增31%
2023 年控股子公司鋼銀電商的鋼銀鋼鐵現貨交易平台結算量6360 萬噸，同增20%，23Q4 鋼銀電商平台結算量1727 萬噸，同增30.6%，持續高增。
鋼銀電商持續提升系統風控能力，優化產品結構，充分發揮平台核心企業鏈接和服務能力，藉助大數據、雲計算等新一代信息技術，賦能產業上下游，加速產業數據連通和數字化升級，助力構建透明、高效、協同的供應鏈體系。
我們認爲鋼銀電商相關業務穩步發展，有望持續推動公司增長。
數據產業具備良好卡位，有望受益於數據要素/AI 產業發展公司在數據產業具備良好卡位，截至23Q3 末產業數據服務人員3267 人，截至23H1 鋼聯數據庫已建設大類數據庫21 個，細分數據庫超過150 個，涉及細分品種超過8000 個。公司積極把握數據要素產業機遇，與上海數交所、深圳數據交易所均已簽訂戰略合作協議。在AI 技術應用方面，公司已正式發佈“鋼聯宗師”大宗商品行業垂類大語言模型及“小鋼”數字智能助手。我們認爲隨着數據要素產業持續發展，AI 技術迭代，公司產業數據板塊有望加速發展。
風險提示：產業數據服務拓展低於預期風險，鋼銀電商交易量下降的風險。