事件：公司發佈2023 年年度業績預告，2023 年公司實現歸母淨利潤1.95億元至2.15 億元，同比增長33.99%至47.74%；實現扣非後歸母淨利潤1.80 億元至2.00 億元，同比增長38.10%至53.44%。公司2023 年業績符合我們之前的預期。
2023Q4 業績符合預期，全年業績實現同比高增。公司2023 年全年實現歸母淨利潤1.95 億元至2.15 億元，同比增長33.99%至47.74%。單四季度來看，按照業績預告範圍的中值計算，公司2023Q4 單季度實現歸母淨利潤0.54 億元，同比增長42.11%，環比微降8.47%；2023Q4 單季度實現扣非後歸母淨利潤0.49 億元，同比增長36.11%，環比下降14.04%。
整體來看，公司2023 年業績同比大幅增長主要系：1）電動四門兩蓋滲透率持續提升，公司微電機業務實現快速增長；2）公司流體技術產品領域收入保持穩定增長；3）原材料價格趨穩疊加規模效應，公司毛利率逐步改善。
公司在技術研發、成本控制、客戶覆蓋、產品拓展和產能佈局五個方面擁有核心競爭力。技術研發：公司在產品自主同步研發；產品試驗；模具開發設計；智能化全自動產線自主研發、設計及集成等方面具有領先的技術優勢。成本控制：公司通過對產品實施平台化戰略，疊加產業鏈縱向一體化佈局，並實現了智能化全自動生產，有效地提升了成本優勢。
客戶覆蓋：公司深度配套寶馬、吉利、北美新能源客戶、理想等主機廠客戶以及斯泰必魯斯、慶博雨刮、愛德夏等國際知名Tier 1 客戶。產品拓展：微電機技術作爲平台型技術，有較強的延展性。公司以微電機技術爲核心，不斷豐富應用場景和產品譜系，挖掘新增量。產能佈局：公司持續推進泰國工廠和美國工廠的建設，有利於公司提高對全球客戶的配套效率，擴大公司海外業務市場份額。
盈利預測與投資評級：我們維持公司2023-2025 年歸母淨利潤分別爲2.10 億、2.64 億、3.30 億的預測，對應EPS 分別爲2.62 元、3.30 元、4.12 元，市盈率分別爲29.57 倍、23.48 倍、18.81 倍，維持“買入”評級。
風險提示：乘用車行業銷量不及預期；原材料價格波動超預期；新產品應用拓展不及預期。