事件描述
2023 全年：預計實現歸母淨利潤1150 萬元至1650 萬元，同比下降90.87%至93.64%，增速中樞-92.26%；扣非歸母淨利潤1850 萬元至2350 萬元，同比下降83.50%至87.01%，增速中樞-85.26%。
第四季度：預計實現歸母淨利潤-9033.18 萬元至-8533.18 萬元，同比轉虧。
事件評論
就業需求疲軟，信託逾期兌付。第四季度受信託產品逾期兌付導致公允價值變動損失5000萬元以及非學歷高等教育業務停止招生，資產計提減值準備2487 萬元影響，公司業績出現大幅虧損，去除兩部分影響後，第四季度預計實現歸母淨利潤-1546.18 萬元至-1046.18萬元，同比下滑主要受就業形勢不景氣，學員報名人數下降影響。
戰略佈局長遠，鞏固競爭優勢。2023Q4 公司擬向不特定對象發行可轉換公司債券，募集資金總額不超過5 億元用於“大同互聯網職業技術學院建設項目”。項目建成後將拓展公司教學領域至數字化人才學歷高等職業教育領域，與公司現有數字化人才職業培訓業務板塊形成橫向融通，與公司現有學歷中等職業教育業務板塊形成縱向貫通，補齊業務版塊。
技術蝶變，供需雙振。展望後市，需求端，華爲HarmonyOS NEXT 以及AIGC 結構性機會或提振公司“新興產業人才缺口擴張+從業技能更新汰換”需求增長邏輯；供給端，公司教研爲基底色不改，2023 年14 本教材入選“十四五”職業教育國家規劃教材、再創新高，公司有望憑藉領先的教研能力以及前瞻性佈局把握結構性機遇。
維持“買入”評級。預計2024-2025 年公司歸母淨利潤分別爲1.92 和2.41 億元，對應PE 分別爲27X 和21X，維持“買入”評級。
風險提示
1、IT 人才需求修復不及預期；
2、線上參與者競爭顯著加劇。