①在巨石生物將ADC藥物SYS6002授權給Corbus不久後，新諾威以18.71億元增資巨石生物，買下對方51%的股權，成爲控股股東。 ②新諾威近日再次宣佈，以發行股份+現金收購石藥百克100%股權，石藥百克在GLP-1領域開展布局。
《科創板日報》1月29日訊（記者 鄭炳巽） 一款ADC藥物的I期臨床數據讀出，帶動美國合作方Corbus（NASDAQ: CRBP）股價在一天內暴漲149%，資本市場因此開始期待新諾威（300765.SZ）。
事情起源在於：上述ADC藥物系由巨石生物研發的腫瘤產品SYS6002，巨石生物已於2023年年初將其在美、歐、英等多地的商業化權利授予Corbus，獲得750萬美元的首付款，以及有望再獲6.85億美元的額外潛在合作款。
不過，新諾威半路“殺出”，在去年9月拿出18.71億元增資巨石生物，一口氣買下對方51%的股權，成爲控股股東，對方列入合併報表範圍。彼時，巨石生物的淨資產大約6.89億元。
這是面對功能食品賽道競爭加劇的新諾威，不得不主動求變的舉動。
該筆交易於今年1月初完成，不到1個月後，Corbus便在2024年ASCO-GU會議上公佈SYS6002的I期臨床數據，顯示混合腫瘤人群的ORR（客觀緩解率）爲43%，且耐受性良好，迄今爲止研究中沒有停藥或減少劑量。
在求變的路上，新諾威似乎挖到了一塊“寶藏”。
但從實際表現來看，投資者似乎並不給予長期信心。週一A股開盤，新諾威股價即下挫1.6個百分點，盤中跌幅持續下探。截至當天收盤，新諾威股價下跌14.08%，報28.07元/股。
必須指出的是，SYS6002目前僅僅進行了I期臨床，距其真正實現商業化仍有漫漫長路要走。而加速佈局新賽道的新諾威，未來將走向何方也是一個未知數。《科創板日報》記者致函新諾威，詢問未來發展方向等情況，截至發稿未獲回覆。
▌增資巨石生物，切入腫瘤領域
大手筆增資巨石生物背後，顯現出一個正急於突圍的新諾威。
新諾威系石藥集團（1093.HK）間接持股企業，聚焦大健康領域功能食品業務，主營產品有咖啡因、阿卡波糖、無水葡萄糖等功能性原料，也包括部分保健食品，如維生素C含片等。
隨着更多同行企業的加入，功能食品賽道競爭日益加劇，新諾威逐年面臨着業績增速放緩，以及毛利率下降的壓力。
2023年前三季度，新諾威實現營收19.02億元，同比微增0.46%；歸母淨利潤5.83億元，同比增長12.74%。相比之下，2022年前三季度的營收與歸母淨利潤增速分別爲47.42%、89.25%。
2020-2022年間，新諾威的功能食品銷售毛利率逐年下降，對應分別爲55.66%、47.90%、43.21%。2023年上半年，功能性原料毛利率同比微增3.82%，保健食品類產品毛利率則下跌3.74%。
新諾威增資巨石生物的意義，不僅在於成爲後者的控股股東，更在於切入一個全新的賽道。業務上，巨石生物專注於抗體類藥物、抗體偶聯藥物（ADC）以及mRNA疫苗等生物製藥前沿領域，1款mRNA疫苗去年年底已在國內納入緊急使用。巨石生物擁有20多個在研項目，主要治療領域包括乳腺癌、宮頸癌、胃癌、銀屑病等，其中處於臨床II/III期的產品有3款。
上述ADC藥物SYS6002只是巨石生物實現出海的產品之一，該藥物靶向Nectin-4，這一靶點在膀胱癌、肺癌、乳腺癌等多種癌症中具有高表達量，已成爲有潛力用於治療各種癌症的靶點。
在SYS6002之前，巨石生物另一款ADC藥物SYSA1801也與Elevation Oncology達成合作，巨石生物除了獲得2700萬美元首付款外，還有望獲得最高11.68億美元的潛在合作款項。SYSA1801與SYS6002目前均處於I期臨床之中。
截至2023年1-7月，巨石生物取得營收3470.01萬元，研發投入3.41億元，淨虧損3.35億元，賬上現金流5.17億元。
▌欲買下石藥百克，再謀GLP-1
在轉型路上，新諾威還有更大的野心。
就在Corbus公佈SYS6002臨床數據前兩天，新諾威再次宣佈，以發行股份+現金收購石藥百克100%股權，石藥百克目前由石藥集團間接全資持股。收購對價尚未確定，新諾威預計於年報中披露。
新諾威將向石藥百克直接股東以不低於20.91元/股的價格發行股份，現金收購部分不超過10%，同時擬向不超過35名特定投資者發行股份募資。
目前，石藥百克專注於長效蛋白藥物等前沿領域，其核心產品“津優力”是中國首個自研的長效升白藥物，能預防化療患者因中性粒細胞減少而引起的感染和發熱，該產品也是石藥集團的支柱產品之一。
據交銀國際，2023年9月樣本醫院數據顯示，津優力的市場份額達到38%。2023年，石藥百克取得營收26.63億元，淨利潤8.59億元，資產總計47.19億元，負債總計6.35億元。
在長效升白製劑之外，石藥百克還在GLP-1領域展開佈局。主要在研產品包括處於臨床III期的TG103和2.2類新藥司美格魯肽（化學合成法）、處於臨床前的長效司美格魯肽（流體晶劑型）、口服司美格魯肽、GLP-1雙靶/三靶候選藥物等。
石藥百克預計，TG103和化學合成司美格魯肽將於2025年提交上市申請、2026年有望正式上市。其中，TG103的減重III期試驗已完成入組，糖尿病III期也將於近期完成入組。
據悉，GLP-1受體激動劑在國際市場上取得廣泛認可，已超過胰島素，成爲2023年全球應用最廣泛的2型糖尿病治療藥物。
根據CIC灼識諮詢，中國2型糖尿病GLP-1受體激動劑市場規模已由2018年的7億元擴大至2022年的60億元，預計2032年將進一步增長至667億元。中國肥胖及超重GLP-1受體激動劑市場規模，則將由2023年的4億元增加至2032年的455億元。
同時，司美格魯肽產品於2022年的全球銷售額達到109億美元，成爲2022年全球十大最暢銷藥品之一，並有可能於2023年成爲全球三大最暢銷藥物。