2024 年1 月26 日，公司發佈2023 年報。公司2023 年全年實現營收11.13 億元，同比下滑11.3%；實現扣非後歸母淨利潤0.65億元，同比下滑-80.4%。公司2023 年單Q4 實現營收4.29 億元，同比增長178.6%；實現扣非後歸母淨利潤1.14 億元，同比增長395.3%。
分業務而言：1）金融信息服務2023 年營收達9.5 億元，同比下滑19.6%，主要由於2023 年A 股日均成交額同比下滑5.2%，且2022 年受外部環境影響、公司中高端客戶積累減少所致；但由於2023 年Q4 公司中高端產品銷售較爲理想，因而金融信息服務2023 年下半年營收同比增長69.6%。預計2023 年對中高端客戶的積累也有望爲2024 年經營蓄力。2）麥高證券2023 年實現淨利潤扭虧爲盈。其中手續費及佣金淨收入爲0.92 億元，同比增長161.3%；利息淨收入爲0.34 億元，同比增長103.4%；自營投資收益爲0.70 億元，同比增長450.1%。2023 年末麥高證券客戶存款達20.8 億元，同比增長108%、；代理買賣證券款爲24.1 億元，同比增長108%，整體客戶入金及證券交易業務增長較爲積極。
費用方面：1）銷售費用2023 年爲5.5 億元，同比持平。其中2023年Q4 銷售費用同比增長70.8%，預計主要系季度經營業績較好，薪酬增長所致。2）管理費用2023 年爲2.8 億元，同比增長51.4%，主要系合併麥高證券的業務及管理費，以及股份支付增加所致。3）研發費用2023 年爲1.5 億元，同比增長16.6%，主要系擴充研發人員，以及薪酬提升所致。
展望2024 年，預計公司將正式開啓金融信息服務+證券&基金一體兩翼的發展模式。目前公司向特定對象發行股票的申請材料仍處於深交所審核過程中，各項工作正常推進，預計對麥高證券的資本金補充有望鞏固公司包括經紀業務在內的各條線業務發展。
基於公司2023 年報以及對後續麥高證券展業的積極展望，我們預計公司2024~2026 年營業收入分別爲15.4/21.1/25.8 億元，同比增長37.9%/37.7%/22.2%；歸母淨利潤分別爲3.7/7.7/10.5 億元，同比增長411.5%/108.3%/35.0%，分別對應51.3/24.6/18.2 倍PE，維持“買入”評級。
麥高證券重整進展不及預期；定增募資不及預期；投資先鋒基金覈准不通過的風險。