事件：2023 年1 月26 日公司發佈2023 年度業績預告，業績預告顯示2023年公司實現歸母淨利潤0.2-0.3 億元，同比下降81.81%-72.72%，扣非後歸母淨利潤爲0-0.1 億元，2022 年扣非後歸母淨利潤爲虧損6.12 億元。
2023 年非經常性損益金額較小，2022 年非經常性損益金額較大，歸母淨利潤同比下降：（1）2022 年一季度公司對江蘇康衆失去重大影響，根據企業會計準則長期股權投資的規定，公司對其進行會計處理變更。變更前，公司對新康衆股權按照長期股權投資列報，並按權益法進行計量。變更後，公司對新康衆股權指定爲以公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產，按照其他非流動金融資產進行列報，並按照公允價值進行後續計量。（2）2022年3 月29 日，公司出售了杭州金固環保設備科技有限公司100%的股權。
（3）報告期內計提的減值準備金額較上年同期減少。以上因素疊加，2023年公司非經常性損益大幅減少。
公司推出阿凡達車輪，切入新能源輕量化賽道：公司經多年研發，通過對關鍵工藝、設備、模具和材料的創新，於2020 年底推出新型輕量化產品阿凡達低碳車輪，並在工藝、設備、模具、材料等方面均建立了較高的技術壁壘。
阿凡達低碳車輪是一款革命性的輕量化產品，該產品擁有外觀新穎、輕量化、精度高、強度高、更好的平衡性、更強的抗變形能力、更耐用以及更高性價比的特點，兼具傳統鋼製車輪和鋁合金車輪的優勢，可以替代傳統鋼輪和搶佔部分鋁合金車輪市場。伴隨新能源滲透率持續提升，輕量化需求持續提升，公司阿凡達低碳車輪憑藉着自身的優勢，卡位新能源賽道。
定點持續產能擴充，後續公司收入與業績有望持續提升：2022-2023 年公司持續收穫阿凡達車輪定點，乘用車方面重點客戶包括比亞迪、長安汽車、上汽通用、零跑汽車等，商用車方面重點客戶包括中國重汽、北汽福田等。公司持續擴產，2024-2026 年公司阿凡達車輪產線計劃達到12、20、30 條，產能有望達到1200、2000、3000 萬隻。伴隨公司持續收穫定點及產能擴充，後續公司收入及業績有望持續提升。
盈利預測：預計公司2023-2025 年實現營收34.56、40.60、46.44 億元，歸母淨利潤爲0.27、2.15、3.17 億元，2024-2025 年PE 爲30.5、20.63 倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。
風險提示：乘用車行業競爭加劇銷量不及預期；商用車銷量不及預期；阿凡達車輪擴充進度不及預期等。