1月29日，晶科能源獲東吳證券買入評級，近一個月晶科能源獲得1份研報關注。
研報預計公司2023年歸母淨利72.5-79.5億元，同增147-170%；扣非淨利65.6~72.5億元，同增148~174%，其中Q4歸母淨利8.96-15.96億元，同比-29~27%，環比-64~-36%，中值12.46億元；扣非淨利5.03-12.03億元，同比-48~24%，環比-80~-52%，業績符合預期。公司2023年組件出貨約78GW，同增約75%；其中Q4出貨約26GW，同增63%/環增約23%，我們測算單瓦淨利約5分，受Q4組件大幅降價影響，環降約7分。研報認爲，公司2023年底硅片/電池/組件產能85/90/110GW，N型電池70GW+，海外一體化產能12GW+。公司規劃山西56GW一體化大基地擴產，一二期各14GW公司預計2024Q1/Q2投產，三四期公司預計2025年建成投產；一體化協同進一步降本。TOPCon2023年底量產效率達25.8%-25.9%，2024年進一步導入LECO/Poly改性等技術提效至26.5%，技術迭代持續維持龍頭優勢。
風險提示：競爭加劇，政策不及預期等。