來源：華爾街見聞
根據通脹調整後的實際利率上升會抑制經濟活動，可能導致聯儲局提前降息。
通脹超預期降溫後，實際利率隨之上升，這將如何影響聯儲局降息前景？
當地時間1月28日，有“新聯儲局通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文稱，今年以來，通脹超預期降溫，如果一旦降至聯儲局2%的目標，那麼根據通脹調整後的實際利率就會上升，可能會限制經濟活動。
因此，這意味着聯儲局需要通過降息來提振經濟。
有觀點警告稱，如果非要等到經濟數據表明聯儲局“限制性過於嚴格”，到那時的降息可能就是爲了避免經濟衰退而採取的緊急行爲。一個危機信號是，現在的高利率環境下，房地產行業已經十分艱難。
堪薩斯城聯儲主席Esther George表示：
我們採取了十分激進的緊縮政策，在利率重新回到中性區間之前，降息的潛在 ‘空間很大’。
經濟學家Dario Perkins則認爲，比起聯儲局對自身信用的擔憂，更大的風險在於降息時間過長會對勞動力市場造成難以修復的損傷。他表示：
只要沒有發生1970年滯脹那樣的可怕現象，（聯儲局）應該能夠相當迅速地降息。
過去12個月給我們帶來的教訓是，我們實際上並不非要經歷痛苦才能將通脹降至合理水平。
但仍有觀點認爲現在降息還爲時過早。
Timiraos在文中表示，目前政策制定者希望謹慎降息， 因爲“不確定最近通脹降溫的勢頭是否會延續、經濟是否會在高通脹環境下加速發展。”
首先，對沖基金Point72資管公司的首席經濟學家Dean Maki認爲，通脹下行雖然可能提高實際利率，但同時也會提升購買力、消費信心和支出。他表示：
“通脹下降時，經濟增長也會增強……在過去幾十年中，我想不出通脹下降後增長減弱的例子。”
其次，走高的股債市場可能在一定程度上削弱儘快降息的預期。耶魯大學管理學院教授William English表示，出於這個原因，聯儲局官員們可能要等到5月甚至更晚才降息。不過English同時提及，如果官員們得到滿意的通脹數據，並且實體經濟有所放緩，也可能會在3月降息。
還有一個原因在於，過早的降息後一旦重新加息，可能影響聯儲局的信用。有官員向Timiraos表示：
“希望不惜一切代價避免降息後再加息的情況發生。”
Maki也表示，官員們“傾向於讓數據告訴他們，他們的限制過於嚴格，而不是依賴於中性的估計。”
編輯/Corrine