2024年开年以来,国际原油市场走势强劲,布伦特原油价格重新站上80美元/桶关口,成为表现最佳的大类资产之一。受此带动,石油股同样表现突出,本月中国石油A股股价涨幅已超20%。
尽管油价一路震荡上行,但在分析人士看来,考虑到相对温和的需求,油价未来继续大幅上涨的概率并不高。
国际油价1月大涨9%
截至1月27日,布伦特原油主力2403合约收报83.83美元/桶,当日上涨1.7%,月内涨幅达到9%;WTI原油主力2403合约最新收报78.23美元/桶,今年来涨幅达到8.89%。
国际油价上涨有其基本面支撑。数据显示,1月19日当周,EIA美国原油库存-923.3万桶,预期-215万桶,前值-249万桶;EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-200.8万桶,前值-209.9万桶,1月19日当周,EIA原油库存降幅为2023年8月25日以来最大值。供应端,1月19日当周,美国原油产量减少100.0万桶至1230.0万桶,当周美国原油产量为2023年7月28日以来最低值。
华泰期货分析指出,EIA公布的库存数据中,商业原油库存下降近900万桶,超过API库存下降幅度,年初以来美国商业原油库存降幅超预期且出现反季节性,主要来自三方面原因,寒潮导致的原油产量下降、炼厂开工率维持高位、出口维持高位。此外战略储备也在缓慢增加。中期看,美国页岩油产量增长在2024年将会显著放缓,而炼厂开工与原油出口将会维持高位,整体平衡表依然相对偏紧,但从近期来看,随着炼厂逐步进入春检,预计反季节去库的趋势将会有所缓和。
兴证期货也认为,考虑到本周产量数据下降主要由寒潮天气引起,随着寒潮结束,实际减产有限,同时当前紧张的地缘局势对油价有一定支撑。但是从宏观层面看,短期内宏观及需求预期仍然偏中性,剔除地缘因素外,原油要形成趋势上涨动能仍然不足。
值得关注的是,OPEC+监督委员会将于2月1日举行视频会议,会议将于维也纳时间中午12点开始,业内预计其不会改变石油产量政策,将维持当前减产措施。
“三桶油”股价连涨
一定程度上受到油价上涨利好带动,“三桶油”的股价近期连续大涨,成为股市耀眼的明星。
其中,$中国石油股份 (00857.HK)$A股股价在1月25日罕见涨停,次日继续上涨6.38%,今年以来逆势大涨20.4%。港股中国石油股份月内涨幅达到10.66%。$中国石油化工股份 (00386.HK)$1月25日涨幅达到7.88%,年内上涨4.3%。港股$中国海洋石油 (00883.HK)$走势强劲,本月上涨12.15%,股价最新收报14.58港元、续创上市来新高。
国泰君安在研报中指出,市值管理或纳入考核机制,稳定市场预期。推动央企经营效益持续改善。石化央企有望迎来价值重估。2019年来石化央企经营业绩稳定向好:自2019年相关指标纳入央企上市公司考核以来,石化央企业绩稳中向好。2019—2022年,中国石油、中国海油(中国海洋石油)、中国石化、昆仑能源归母净利CAGR为48.72%、23.74%、13.58%、6.35%。海油工程、中海油服等随油价中枢上行持续复苏。此外中国石化、中国海油等石化央企通过控股股东回购,承诺提高分红比例等方式稳定投资者预期与资本市场信心。
另一方面,油价中枢上行,央企盈利预期改善:中长期看油气上游Capex投入不足,能源转型背景下油价中枢长期提升,国内经济高质量发展持续推动石化央企业绩改善。国泰君安认为,当前“三桶油”对标海外能源企业价值重估空间大,国企改革背景结合“一利五率”以及“市值管理”考核目标驱动石化央企ROE持续改善,经营效率继续提升,石化央企估值或进一步改善。
中银国际在最新研报中对中国石油(601857)首次覆盖,并给予买入评级。该机构认为,国际油价维持中高位,公司持续推进增储上产,油气开采业务盈利向好,同时,依托优质乙烷资源,公司乙烯的低成本优势具有稀缺性,另一方面,国内天然气价格市场化改革逐步推进,公司有望受益。
编辑/new
2024年開年以來,國際原油市場走勢強勁,布倫特原油價格重新站上80美元/桶關口,成爲表現最佳的大類資產之一。受此帶動,石油股同樣表現突出,本月中國石油A股股價漲幅已超20%。
儘管油價一路震盪上行,但在分析人士看來,考慮到相對溫和的需求,油價未來繼續大幅上漲的概率並不高。
國際油價1月大漲9%
截至1月27日,布倫特原油主力2403合約收報83.83美元/桶,當日上漲1.7%,月內漲幅達到9%;WTI原油主力2403合約最新收報78.23美元/桶,今年來漲幅達到8.89%。
國際油價上漲有其基本面支撐。數據顯示,1月19日當週,EIA美國原油庫存-923.3萬桶,預期-215萬桶,前值-249萬桶;EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存-200.8萬桶,前值-209.9萬桶,1月19日當週,EIA原油庫存降幅爲2023年8月25日以來最大值。供應端,1月19日當週,美國原油產量減少100.0萬桶至1230.0萬桶,當週美國原油產量爲2023年7月28日以來最低值。
華泰期貨分析指出,EIA公佈的庫存數據中,商業原油庫存下降近900萬桶,超過API庫存下降幅度,年初以來美國商業原油庫存降幅超預期且出現反季節性,主要來自三方面原因,寒潮導致的原油產量下降、煉廠開工率維持高位、出口維持高位。此外戰略儲備也在緩慢增加。中期看,美國頁岩油產量增長在2024年將會顯著放緩,而煉廠開工與原油出口將會維持高位,整體平衡表依然相對偏緊,但從近期來看,隨着煉廠逐步進入春檢,預計反季節去庫的趨勢將會有所緩和。
興證期貨也認爲,考慮到本週產量數據下降主要由寒潮天氣引起,隨着寒潮結束,實際減產有限,同時當前緊張的地緣局勢對油價有一定支撐。但是從宏觀層面看,短期內宏觀及需求預期仍然偏中性,剔除地緣因素外,原油要形成趨勢上漲動能仍然不足。
值得關注的是,OPEC+監督委員會將於2月1日舉行視頻會議,會議將於維也納時間中午12點開始,業內預計其不會改變石油產量政策,將維持當前減產措施。
“三桶油”股價連漲
一定程度上受到油價上漲利好帶動,“三桶油”的股價近期連續大漲,成爲股市耀眼的明星。
其中,$中國石油股份 (00857.HK)$A股股價在1月25日罕見漲停,次日繼續上漲6.38%,今年以來逆勢大漲20.4%。港股中國石油股份月內漲幅達到10.66%。$中國石油化工股份 (00386.HK)$1月25日漲幅達到7.88%,年內上漲4.3%。港股$中國海洋石油 (00883.HK)$走勢強勁,本月上漲12.15%,股價最新收報14.58港元、續創上市來新高。
國泰君安在研報中指出,市值管理或納入考覈機制,穩定市場預期。推動央企經營效益持續改善。石化央企有望迎來價值重估。2019年來石化央企經營業績穩定向好:自2019年相關指標納入央企上市公司考覈以來,石化央企業績穩中向好。2019—2022年,中國石油、中國海油(中國海洋石油)、中國石化、崑崙能源歸母淨利CAGR爲48.72%、23.74%、13.58%、6.35%。海油工程、中海油服等隨油價中樞上行持續復甦。此外中國石化、中國海油等石化央企通過控股股東回購,承諾提高分紅比例等方式穩定投資者預期與資本市場信心。
另一方面,油價中樞上行,央企盈利預期改善:中長期看油氣上游Capex投入不足,能源轉型背景下油價中樞長期提升,國內經濟高質量發展持續推動石化央企業績改善。國泰君安認爲,當前“三桶油”對標海外能源企業價值重估空間大,國企改革背景結合“一利五率”以及“市值管理”考覈目標驅動石化央企ROE持續改善,經營效率繼續提升,石化央企估值或進一步改善。
中銀國際在最新研報中對中國石油(601857)首次覆蓋,並給予買入評級。該機構認爲,國際油價維持中高位,公司持續推進增儲上產,油氣開採業務盈利向好,同時,依託優質乙烷資源,公司乙烯的低成本優勢具有稀缺性,另一方面,國內天然氣價格市場化改革逐步推進,公司有望受益。
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