政策推動氣體分析儀器、氣體傳感器市場需求增長。傳感器作爲我國“強基工程”的核心關鍵部件之一，在工業節能、環境監測、智慧家居、醫療健康等各方面都有廣泛應用。2023 年2 月，市場監管總局辦公廳印發《2023 年全國計量工作要點》提出“進一步發揮國家（城市）能源計量中心作用，開展國家（城市）能源計量中心階段性評價，加強重點用能單位能耗在線監測系統建設，組織地方開展能源計量審查和能效、水效計量監督檢查”。2023 年7 月1 日起，全國範圍全面實施國六排放標準 6b 階段，排放標準進一步提高。因此我們認爲，無論是工業過程節能降耗、溫室氣體排放檢測，還是燃油車、非道路移動機械排放受到日趨嚴格的法規限制，都有望帶動氣體分析儀器、氣體傳感器的需求增長。
公司氣體分析儀器業務快速發展。公司從2012 年開始涉足碳計量業務，在污染源碳監測、大氣碳監測、建築及汽車碳監測領域具有較好的技術積澱與產業基礎，以工業用氣體傳感器技術平台、工信部沼氣工程物聯網專項爲基礎，爲大中型沼氣工程、生物質燃氣工程、煤層氣瓦斯氣綜合利用工程等諸多領域提供 CH4 和CO2 等氣體計量裝置，爲清潔發展機制（CDM）和碳交易提供基礎數據。
公司深耕汽車產業鏈，車載傳感器佈局進一步完善。公司自2017 年取得IATF16949:2016 汽車質量管理體系認證以來，公司車載傳感器產品線進一步延伸，產品應用範圍從最初的中高端車型覆蓋至更廣闊的車型。根據公司公告，2023 年上半年公司新增車載傳感器項目定點約700 萬個，公司車載傳感器業務從汽車舒適系統傳感器拓展到車內空氣改善裝置，車載傳感器在燃油車和新能源汽車均呈現出較好的發展趨勢。公司以汽車舒適系統爲主的車載傳感器業務繼續保持較好的增長；公司動力電池熱失控監測傳感器已實現批量供貨；公司發動機排放氧氣傳感器繼續實現大批量供應，產品可靠性等得到客戶認可。車載業務有望帶動公司成長。
盈利預測、估值與評級：根據公司公告，公司受國內外空氣淨化器市場庫存堆積，新需求減緩的影響，公司空氣品質傳感器業務銷售收入在2023 年前三季度有所下降，我們預計該影響可能持續。我們下調公司2023-2024 年的歸母淨利潤預測爲1.70/2.28 億元，較前次下調幅度爲32%/33%，新增公司2025 年歸母淨利潤預測爲3.38 億元，對應PE23/17/11X。我們認爲，公司車載業務空間廣闊，在手訂單豐厚，有望帶動公司長期成長，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇、車載業務不及預期、新品研發進展不及預期。