金吾財訊 | 華創證券表示，VESYNC(02148)亞馬遜VC渠道佔比從2017年的8.4%上升至2022年的82.6%，VC相較SC更爲穩定，平台引流力度更大，銷售體量更大。同時，公司積極拓寬線下渠道，至23年H1公司歐洲市場進駐線下商超門店超過2500家，以“新馬泰”、日本、中東爲主其他海外銷售區域進駐商超門店超過1000家。
該行指，公司23H1在美國市場銷量份額達39%，相較2022年同期提升7pcts，位居首位；23H1公司加溼器美國市場市佔率達到24%，位居第一；新品吸塵器從吸附毛髮的細分需求切入，有望打開Levoit的第二增長曲線。
該行續指，據測算，2022年北美/拉美/西歐/東歐空炸保有率分別爲27.3%/11.9%/4.6%/0.5%（數據爲Euromonitor口徑測算，實際保有率或更高），假設各地區終局結構下空炸保有率分別達到60%/30%/20%/10%，測算終局更新下各地區銷額規模相較2022年將分別提升127%/94%/178%/1221%。
公司爲小家電跨境龍頭，不斷豐富產品品類、拓展渠道。該行給予公司23/24/25年EPS預測分別爲0.06/0.07/0.09美元，對應PE分別爲10.5/8.6/7.1倍。採用可比公司估值法，給予24年12倍PE，給予目標價6.73港元。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
【券商聚焦】华创证券首予VESYNC(02148)“推荐”评级 予目标价6.73港元
【券商聚焦】華創證券首予VESYNC(02148)“推薦”評級 予目標價6.73港元
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