公司發佈業績預告，全年業績提升顯著。2023 年，公司預計實現歸母淨利潤6800~7800 萬元，同比增長96.90%~125.85%；預計實現扣非淨利潤4100~4900 萬元，同比增長80.52%至115.74%。單季度來看，23Q4 公司預計實現歸母淨利潤2459.55~3459.55 億元，預計實現扣非淨利潤1431.31~2231.31 億元。總體來看，在下游市場快速發展的背景下，公司積極豐富產品序列及應用領域，競爭力持續增強，銷售規模不斷擴大，全年業績提升顯著。
800V 滲透率拐點明確，拉動碳化硅需求。電動車向800V&碳化硅升級趨勢顯著，相關車型售價已下探至20-25 萬區間，未來還存在進一步下探的可能性，其可觸及市場正持續拓寬中。隨着800V 滲透率迎來拐點，碳化硅車型將進入高速放量期，進而拉動碳化硅需求提升。
深度響應行業趨勢，技術&產能升級提供成長動能。公司作爲碳化硅長晶爐龍頭供應商，定製化方案深度綁定現有客戶，並積極拓展市場開發新客戶。隨碳化硅襯底8 寸升級趨勢逐步明確，根據公司投資者關係活動記錄表，公司已向客戶批量提供8 寸和6/8 寸兼容設備，單臺設備價值量提升超30%；在國內襯底廠商積極擴產的背景下，2024 年公司總部及研發中心達產後，公司總產能將達1400 臺左右，可滿足客戶擴產需求。隨公司設備升級迭代&產能釋放，成長空間將被進一步打開。
盈利預測與投資建議。預計公司23~25 年營業收入分別爲4.16、8.23、12.59 億元，歸母淨利潤爲0.72、1.54、2.39 億元。考慮公司爲碳化硅長晶爐本土龍頭，在碳化硅滲透率提升的背景下將有望迎來加速成長，維持合理價值爲49.95 元/股觀點不變，維持“買入”評級。
風險提示。下游行業發展不及預期導致產品需求下滑的風險；自產/自研供應模式加劇行業競爭的風險；客戶業務發展未達預期的風險。