投資要點：
投資建議：考慮到2023 年風電裝機不及預期，風電招標保持高位，下游交付壓力出現，看好2024 年風電交付高增；此外新能源車需求保持高增，公司產品滲透率提升，維持公司2023-25 年EPS 爲0.79/1.04 /1.30元，維持公司目標價26.11 元，增持。
公司業績符合預期。公司公告預計2023 年實現年度歸母淨利潤2.2~2.7億元/同比+115.6%~164.6%。對應2023 年Q4 歸母淨利潤0.41~0.91 億元，2022 年同期爲-0.29 億元，同比轉正。公司業績預計高增原因主要系：1）公司產品結構改善，高毛利產品佔比提升；2）2022 年有1 億元計提減值準備；3）原料價格回落、匯率波動等外部因素助力利潤增長。
自潤滑軸承汽車市場拓展迅速，2024 年風電市場有望放量。目前每臺新能源汽車上自潤滑軸承需100 件且不斷增長，預計2023 年公司自潤滑軸承在新能源汽車領域增速約30%；同時，自潤滑技術在空調壓縮機、塑料結構件等非軸承領域的運用也在增加。風電行業中，風電以滑代滾趨勢確定，我們測算風電齒輪箱中滑動軸承潛在市場空間超百億，預計2025 年風電齒輪箱滑動軸承市場空間超20 億。目前公司憑藉強大的自主創新能力和市場競爭力，與風電客戶建立起穩定的合作關係，隨着風電行業拐點出現，預計2024 年公司業績受益於風電高景氣而保持高增。
同步開發匹配需求，拓寬市場客戶渠道。公司自潤滑軸承產品已達全球領先要求，具備爲國內外主機廠進行同步開發能力。在工程機械應用領域與美國卡特彼勒、三一集團有深度合作；在汽車零部件行業得到全球用戶的廣泛認可，公司產品已推廣至寶馬，沃爾沃，捷豹，特斯拉，奧迪，大衆等各車型中。
風險提示：新能源車產銷及風電裝機不及預期、募投進度不及預期。