事件：1）1 月22 日，公司發佈2023 年度業績預告，2023 年公司預計實現歸母淨利潤3200-3600 萬元（ +199.09%-211.48%）， 扣非歸母淨利潤2000-2400 萬元。2）1 月18 日公告顯示，公司申報的腕部單導心電採集器醫療器械註冊延續以及上臂式電子血壓計醫療器械註冊申請事宜已獲廣東藥監局受理。3）1 月12 日公告顯示，公司申報的電子血壓計醫療器械註冊證申請已獲廣東藥監局和加拿大衛生局醫療器械部設備許可服務科受理。
Q4 利潤端超預期，管理端持續優化。2023 年公司預計實現歸母淨利潤3200-3600 萬元（+199.09%-211.48%），扣非歸母淨利潤2000-2400 萬元。主要系：①公司持續強化降本增效措施，通過完善預算管控體系，提升單位人效產出；②構建產銷研一體化的全鏈路管理，顯著改善供應鏈總成本、直接人工和製造費用；③對部分低毛利、重資產投入項目實施策略性調整，綜合毛利率較上年同比大幅提升。
堅持“醫療級遠程健康管理”戰略，“研發創新+渠道開拓”錨定長期發展。2024 年公司將錨定“醫療級遠程健康監測設備及服務提供商”核心戰略，圍繞健康IoT+數字健康服務業務，公司從過去傳統三大品類（秤+可穿戴產品+血壓計），逐步向醫療遠程健康檢測設備轉變。公司近期申報的幾款電子血壓計產品先後獲得廣東藥監局受理，符合公司發展醫療級產品方向的戰略，有望進一步完善公司產品矩陣。
有望完成階段性股權激勵目標，提振公司全員信心。2023 年8 月18 日公司發佈了《關於向激勵對象授予限制性股票的公告》，考覈目標爲2023/2024年淨利潤分別達到3000/5000 萬元。2023Q4 利潤端超預期，2023 全年預計實現歸母淨利潤3200-3600 萬元，有望實現階段性股權激勵目標。
投資建議：公司作爲家用健康領域的資深製造商，擁有“硬件+傳感+算法+大數據+AI+雲計算+服務”的全鏈條能力，圍繞健康IoT+數字健康服務業務，開拓高增長潛力的RPM 業務板塊，有望持續受益於慢病管理市場擴容。預計公司2023-2025 年實現營收10.22/12.86/15.28 億元，分別同比增長-4%/26%/19%； 實現歸母淨利潤0.33/0.5/0.61 億元，分別同比增長203%/50%/22%；對應PE 估值分別爲76/50/41X，維持“增持”評級。
風險提示：市場競爭風險，市場需求恢復放緩，國外經營貿易政策風險，匯率變動風險，研發不及預期風險。