公司爲碳酸鋇全球龍頭。公司於1999 年成立，並於2001 年於上交所上市。公司主要業務是鋇鹽、鍶鹽和錳系產品的研發、生產和銷售。公司碳酸鋇主要用於陶瓷及陶瓷釉料、功能玻璃、磁性材料、電子元器件以及其他鋇鹽產品的生產；鍶鹽產品主要用於磁性材料、液晶玻璃基板、金屬冶煉、煙花焰火以及其它鍶鹽的深加工等行業。
根據公司官網，截至2022 年，公司鋇鹽規模年產值達40 萬噸，佔全球市場的50%。截至23H1，公司及子公司大龍錳業碳酸鋇產能29 萬噸/年，產能和產量居行業首位。公司碳酸鍶產能爲3 萬噸/年，居國內同行前列。
鋇鍶鹽行業日趨高端化和差異化。公司所處的鋇鍶鹽行業屬於化工行業中無機化工行業，在無機化工行業中屬於細分特色行業。中國普通工業品鋇鹽、鍶鹽的產能規模和產量居於全球前列，但高附加值產品仍較多依賴進口。
伴隨國家經濟高質量發展要求，中國無機鹽生產企業未來勢必在產品的品質高端化、指標差異化、性能穩定性、服務個性化上逐漸拉開差距，設備向自動化、智能化、數字化方向發展和突破。公司鋇鍶鹽產品在產能規模、產品種類、供貨及時性和質量穩定性等方面具有一定的優勢。
加快鋇鹽產業協同，形成創新研發合力。2022 年公司參與了青島紅星化工集團有限責任公司在青島產權交易所公開掛牌轉讓青島紅蝶新材料有限公司75%股權事宜，經公開競拍，公司成功取得了青島紅蝶新材料有限公司75%股權，並在2022 年11 月30 日正式完成工商登記變更，青島紅蝶新材料有限公司正式變更爲公司控股子公司。截至2022 年，紅蝶新材料氫氧化鋇產能爲3.1 萬噸/年、酸鋇產能爲0.9 萬噸/年、各品種硫酸鋇產能1 萬噸/年。公司將紅蝶新材料納入合併報表，鋇鹽產業鏈進一步延伸，高精細鋇鹽產品種類更爲豐富，爲客戶和市場提供一站式採購服務。
高純硫酸錳與下游客戶建立穩定合作關係。高純硫酸錳產品主要應用於鋰電池三元正極（前驅體）材料。大龍錳業因其工藝特點，其生產的高純硫酸錳產品品質、雜質含量、穩定性等方面得到了下游客戶的長期認可，與下游三元前驅體部分主流客戶建立了長期穩定的合作關係。2022Q2，大龍錳業擴建的3 萬噸高純硫酸錳生產線設備和工藝參數調試優化已經完成，公司硫酸錳產能位居行業中游。
在建項目爲公司增長奠定基礎。根據公司公告，截至23H1，公司碳酸鋇、碳酸鍶和高純硫酸錳產能分別爲29 萬噸/年、3 萬噸/年和3 萬噸/年，募投項目達產後公司產能將分別達到29 萬噸/年、6 萬噸/年和8 萬噸/年。在建項目包括：1）新建6000 噸/年高純碳酸鋇項目：截至23H1 進展順利，建設期12 個月，2023Q3，該項目已經完成工藝設備調試。2）重慶瑞得思達光電新材料項目：項目設計碳酸鍶產能6 萬噸/年，達產後預計實現營業收入6.8 億元/年。截至23H1，該項目已經完成前期手續，建設期24 個月，預計2025 年建成。3）5 萬噸/年動力電池專用高純硫酸錳項目：投資總額2.01 億元，項目建設期爲1 年。截至23H1，項目正在推進規劃許可、施工許可手續辦理工作。公司預計項目建成後年平均銷售收入爲3.01 億元，年均稅後利潤爲2803.48 萬元。
風險提示：安全生產風險；原材料價格波動風險；管理提升風險。