公司發佈2023 年業績預告，預計全年歸母淨利潤同比+72%~89%，單23Q4歸母淨利潤同比+133%~188%。由於業績略超預期，我們上調盈利預測，預計2023-2024 年公司淨利潤分別爲3.13 億元、3.68 億元，同比分別+80%、+18%，對應23PE36.0X、24PE30.6X，維持“強烈推薦”評級。
公司發佈2023 年業績預告，23Q4 業績超預期。預計2023 年實現歸母淨利潤3.0~3.3 億元，同比+72%~89%；扣非歸母淨利潤2.2~2.5 億元，同比+62%~84%，全年非經常性損益約8000 萬元。其中單23Q4 預計實現歸母淨利潤1.26~1.56 億元，同比+133%~188%；扣非歸母淨利潤0.63-0.93 億元，同比+35%~99%，非經常性損益預計約6324 萬元，利潤增長略超預期。
新興渠道高速增長，大單品策略持續深化，降本增效效果明顯。預計2023全年營業收入增速超30%，主品牌丸美在以抖音快手爲代表的內容電商增長超100%，第二品牌PL 戀火增長超100%，品牌矩陣完善、渠道運營顯效，以小紅筆、小金針、看不見系列等產品爲核心的大單品策略持續深化，2024年增勢有望延續。同時隨着產品結構優化，堅定降本增效，公司盈利能力持續提升。
盈利預測及投資建議。公司渠道轉型帶來線上快速增長，大單品策略堅定推進。由於2023 年業績略超預期，我們上調盈利預測，預計2023-2024 年公司淨利潤分別爲3.13 億元、3.68 億元，同比分別+80%、+18%，對應23PE36.0X、24PE30.6X，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：消費需求不及預期的風險，新品推廣和銷售不及預期的風險，行業競爭加劇的風險，渠道調整不及預期的風險。