尽管降息预期持续降温，但美股一扫新年“开门黑”的阴霾，标普500指数在刚刚过去的这周创下了历史新高。
对于所有美股投资者而言，这无疑是一个里程碑时刻。过去两年里，标普500指数先后经历了俄乌冲突、通胀飙升、美国银行业危机等事件。
根据业内人士的统计，从2022年1月创下纪录新高到现在，标普500指数共经历了512个交易日，这是该指数十多年来最长的一段未能改写历史高位的空窗期。
标普500指数走势 来源：路透新年以来，持续“放鹰”的美联储、比预期更热的经济数据给降息预期浇了一盆又一盆冷水，以致美股开年“大翻车”。而近期美股重拾涨势并创下历史新高，背后“最大功臣”非科技股莫属。
美股创新高的背后，谁在狂奔？
据彭博显示，自标普500指数在2022年10月触底以来，信息技术、通信服务和非必需消费品等行业引领了标普500指数的反弹。
自标普50指数去年10月触底以来，科技股的涨幅领先于其他板块值得注意的是，这些领涨的行业正是科技巨头的“聚集地”。
从成分股涨幅来看，自2022年10月以来，涨幅最大的是全球AI算力龙头——英伟达，该公司自去年发布乐观销售预测后一路飙升并屡创历史新高，区间累计升幅超4倍。
紧随其后的是——Meta，尽管该公司仍未突破2021年9月科技股牛市时期创下的前高，但是Meta在最新的人工智能竞赛中，也凭借长期的技术积淀处于领先的位置，该公司自2022年10月以来累计涨超2倍。
此外，在指数上涨具体点数的贡献方面，微软则位居榜首，为指数涨幅贡献了156.90点。其余位居前五的分别是英伟达、苹果、Meta和亚马逊。
![标普500指数创新高背后的功臣]()
标普500指数创新高背后的功臣值得留意的是，如果说去年2023年科技股的飙升是建立在美联储降息预期的基础上，那么近期在降息预期降温的背景下，科技股依然强势上涨，背后的原因是什么呢？
市场观点表示，美股，尤其是科技股近期找到了新的上涨理由：市场开始消化较少降息预期的同时，也在消化更加强劲的经济增长。
美银首席投资策略师Michael Hartnett评论称，2023年美股上涨的领头羊再次成为交易员的首选，投资者正在重新持有成长型股票、科技股、AI概念股和英伟达等七大蓝筹科技股。
据美国银行援引EPFRGlobal数据，科技股票基金出现自8月份以来最大的两周资金流入，达到40亿美元。
全球投资者聚焦——此轮涨势能否延续？
2024开年，美股科技股在经历短暂的回撤后，财报季前夕再度齐齐暴涨，多只纳指权重股已经收复2022年熊市的失地。
“AI龙头”英伟达上周累涨8.7%，和AMD连续两日双双创盘中和收盘历史新高。科技股大多上涨，苹果累涨近3%，微软、Alphabet、Meta都涨超2%。
![科技七巨头走势]()
科技七巨头走势市场观点表示，尽管较高的利率结构将对风险资产估值上升构成威胁，但能够穿越周期持续提供利润增长的科技股再度赢得市场青睐。
华尔街机构Truist分析师Keith Lerner表示，即便考虑到经济、利率和市场中的各种不同交叉趋势，人们仍看到了一个长期增长的故事——这正驱使人们投向科技领域。该分析还表示，
即使经济增长放缓，投资者也会将科技公司视为潜在的避风港，他预测大型科技公司将继续在人工智能上加码投资，以与同行竞争——否则就有被甩在后面的风险。
50 Park Investments公司首席执行官Adam Sarhan表示，美联储的转向和利率的下降应该会继续推动对该行业的押注，因为该行业往往会从利率下降中受益。人工智能加持的科技股将继续成为美股的盈利驱动力。
此外，从历史数据来看，未来可能还会有进一步的增长。Ned Davis Research首席美国策略师Ed Clissold表示，以史为鉴，在创出新高一年后，该指数14次中有13次上涨，涨幅中位数为13%。
![以史为鉴，在创出新高一年后标普500指数的表现]()
以史为鉴，在创出新高一年后标普500指数的表现不过，有分析师对市场的乐观提出了警告。哥白尼财富管理公司首席投资官 Tatjana Puhan比表示：“股票市场显然已经在非常非常乐观的情况下定价，但结果可能并不那么乐观。”
摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly也指出，近来不少新的经济数据已经让市场失去了一些动力。我认为股市的环境相对较好，但不要指望今年会有太大的升势。
值得留意的是，在最新的美银基金经理调查中，受访者连续第十个月将持有美股“七巨头”股票列为市场上最拥挤的交易。
不少基金经理表示，这些股票大幅上涨使他们的价格与市场其他股票相比显得太过昂贵。“七巨头”的平均远期市盈率约为33倍，而标普500指数的整体远期市盈率约为19.6倍。
贝莱德策略师在最近的一份报告中表示，即使在12月份全市场上涨之后，市场对少数几家大型企业（拥有超大市值公司）的集中度仍然很高。
前城堡对冲基金交易员、现管理着量化基金的陈大龙表示，接下来数周的财报季，投资者将分析科技公司的季度收益，以及公司管理人员如何看待该行业的增长前景。同时，由于科技板块占标普500指数的近30%权重，该板块前景也是美股能否整体走出此前大跌的关键。
在他看来，AI相关科技股仍值得持续关注，因为美国的AI产业正处于高速发展阶段，基础大模型能力及其应用持续快速迭代，已具备多模态大模型能力，能孕育出更多优秀应用，尤其是生成式AI系统(GenerativeAI)更是接下来的方向。
此外，也有分析师认为，美股最终的命运还是取决于美联储降息次数。摩根士丹利投资管理公司联席首席投资官吉姆·卡伦认为，
如果今年降息次数少于六次，那么债券收益率自然要上升，因为目前股票和债券之间存在高度相关性，这将对股市造成压力。
![016.png]()
牛友们，
你们怎么看美股后续的走势？
是该继续追涨，还是落袋为安？
欢迎在评论区留下您的见解~
编辑/Somer
儘管降息預期持續降溫，但美股一掃新年“開門黑”的陰霾，標普500指數在剛剛過去的這周創下了歷史新高。
對於所有美股投資者而言，這無疑是一個里程碑時刻。過去兩年裏，標普500指數先後經歷了俄烏衝突、通脹飆升、美國銀行業危機等事件。
根據業內人士的統計，從2022年1月創下紀錄新高到現在，標普500指數共經歷了512個交易日，這是該指數十多年來最長的一段未能改寫歷史高位的空窗期。
標普500指數走勢 來源：路透 新年以來，持續“放鷹”的美聯儲、比預期更熱的經濟數據給降息預期澆了一盆又一盆冷水，以致美股開年“大翻車”。而近期美股重拾漲勢並創下歷史新高，背後“最大功臣”非科技股莫屬。
美股創新高的背後，誰在狂奔？
據彭博顯示，自標普500指數在2022年10月觸底以來，信息技術、通信服務和非必需消費品等行業引領了標普500指數的反彈。
自標普50指數去年10月觸底以來，科技股的漲幅領先於其他板塊 值得注意的是，這些領漲的行業正是科技巨頭的“聚集地”。
從成分股漲幅來看，自2022年10月以來，漲幅最大的是全球AI算力龍頭——英偉達，該公司自去年發佈樂觀銷售預測後一路飆升並屢創歷史新高，區間累計升幅超4倍。
緊隨其後的是——Meta，儘管該公司仍未突破2021年9月科技股牛市時期創下的前高，但是Meta在最新的人工智能競賽中，也憑藉長期的技術積澱處於領先的位置，該公司自2022年10月以來累計漲超2倍。
此外，在指數上漲具體點數的貢獻方面，微軟則位居榜首，爲指數漲幅貢獻了156.90點。其餘位居前五的分別是英偉達、蘋果、Meta和亞馬遜。
![標普500指數創新高背後的功臣]()
標普500指數創新高背後的功臣值得留意的是，如果說去年2023年科技股的飆升是建立在美聯儲降息預期的基礎上，那麼近期在降息預期降溫的背景下，科技股依然強勢上漲，背後的原因是什麼呢？
市場觀點表示，美股，尤其是科技股近期找到了新的上漲理由：市場開始消化較少降息預期的同時，也在消化更加強勁的經濟增長。
美銀首席投資策略師Michael Hartnett評論稱，2023年美股上漲的領頭羊再次成爲交易員的首選，投資者正在重新持有成長型股票、科技股、AI概念股和英偉達等七大藍籌科技股。
據美國銀行援引EPFRGlobal數據，科技股票基金出現自8月份以來最大的兩週資金流入，達到40億美元。
全球投資者聚焦——此輪漲勢能否延續？
2024開年，美股科技股在經歷短暫的回撤後，業績季前夕再度齊齊暴漲，多隻納指權重股已經收復2022年熊市的失地。
“AI龍頭”英偉達上週累漲8.7%，和AMD連續兩日雙雙創盤中和收盤歷史新高。科技股大多上漲，蘋果累漲近3%，微軟、Alphabet、Meta都漲超2%。
![科技七巨頭走勢]()
科技七巨頭走勢市場觀點表示，儘管較高的利率結構將對風險資產估值上升構成威脅，但能夠穿越週期持續提供利潤增長的科技股再度贏得市場青睞。
華爾街機構Truist分析師Keith Lerner表示，即便考慮到經濟、利率和市場中的各種不同交叉趨勢，人們仍看到了一個長期增長的故事——這正驅使人們投向科技領域。該分析還表示，
即使經濟增長放緩，投資者也會將科技公司視爲潛在的避風港，他預測大型科技公司將繼續在人工智能上加碼投資，以與同行競爭——否則就有被甩在後面的風險。
50 Park Investments公司首席執行官Adam Sarhan表示，美聯儲的轉向和利率的下降應該會繼續推動對該行業的押注，因爲該行業往往會從利率下降中受益。人工智能加持的科技股將繼續成爲美股的盈利驅動力。
此外，從歷史數據來看，未來可能還會有進一步的增長。Ned Davis Research首席美國策略師Ed Clissold表示，以史爲鑑，在創出新高一年後，該指數14次中有13次上漲，漲幅中位數爲13%。
![以史爲鑑，在創出新高一年後標普500指數的表現]()
以史爲鑑，在創出新高一年後標普500指數的表現不過，有分析師對市場的樂觀提出了警告。哥白尼財富管理公司首席投資官 Tatjana Puhan比表示：“股票市場顯然已經在非常非常樂觀的情況下定價，但結果可能並不那麼樂觀。”
摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly也指出，近來不少新的經濟數據已經讓市場失去了一些動力。我認爲股市的環境相對較好，但不要指望今年會有太大的升勢。
值得留意的是，在最新的美銀基金經理調查中，受訪者連續第十個月將持有美股“七巨頭”股票列爲市場上最擁擠的交易。
不少基金經理表示，這些股票大幅上漲使他們的價格與市場其他股票相比顯得太過昂貴。“七巨頭”的平均遠期市盈率約爲33倍，而標普500指數的整體遠期市盈率約爲19.6倍。
貝萊德策略師在最近的一份報告中表示，即使在12月份全市場上漲之後，市場對少數幾家大型企業（擁有超大市值公司）的集中度仍然很高。
前城堡對沖基金交易員、現管理着量化基金的陳大龍表示，接下來數週的業績季，投資者將分析科技公司的季度收益，以及公司管理人員如何看待該行業的增長前景。同時，由於科技板塊佔標普500指數的近30%權重，該板塊前景也是美股能否整體走出此前大跌的關鍵。
在他看來，AI相關科技股仍值得持續關注，因爲美國的AI產業正處於高速發展階段，基礎大模型能力及其應用持續快速迭代，已具備多模態大模型能力，能孕育出更多優秀應用，尤其是生成式AI系統(GenerativeAI)更是接下來的方向。
此外，也有分析師認爲，美股最終的命運還是取決於美聯儲降息次數。摩根士丹利投資管理公司聯席首席投資官吉姆·卡倫認爲，
如果今年降息次數少於六次，那麼債券收益率自然要上升，因爲目前股票和債券之間存在高度相關性，這將對股市造成壓力。
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牛友們，
你們怎麼看美股後續的走勢？
是該繼續追漲，還是落袋爲安？
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編輯/Somer
