減值出清迎來業績正增長，業務結構進一步優化公司發佈業績預告，公司23 年歸母淨利潤爲1.6-2.15 億元，扣非淨利潤爲1.3-1.75 億元；23Q4 單季度實現歸母淨利潤0.36-0.91 億元，扣非淨利潤爲0.12-0.57 億元，業績由負轉正，同時23 年公司重點轉型發展的系統門窗以及汽車輕量化鋁型材業務產銷量增速較快，佔比提升，業務結構進一步優化。我們預計23-25 年公司歸母淨利潤爲1.9/2.4/2.9 億，對應PE爲28/23/19 倍，維持“買入”評級。
投資索爾思光電2.9 億元，分享光模塊發展機遇豪美新材公告對外投資索爾斯光電，以每股2.6179 美元向索爾思光電進行D 輪投資，投資金額爲4000 萬美元（約摺合人民幣2.9 億元），可轉債行權後將取得索爾思光電約5.79%股權（稀釋後）。索爾思光電2022 年末總資產約3.19 億美元，淨資產約1.24 億美元，實現營收2.26 億美元，淨利潤約2680 萬美元，其核心產品光模塊是光通信系統的核心器件之一，是構成數據中心互連、5G 承載網絡和全光接入網絡的基礎單元。根據LightCounting 預測，全球光模塊的市場規模在未來5 年將以每年平均12%的速率持續增長，2027 年將突破200 億美元。公司投資目的在於認購企業索爾思光電發行的D 輪優先股，未來或有望增厚公司投資收益。
工業材汽車材產能充足，系統門窗滲透率有望提升工業材、汽車材方面，目前總產能約18 萬噸，公司作爲華南地區規模最大的汽車輕量化材料供應商，公司的電池托盤材料主要通過汽車零部件企業加工、裝配後供應於問界系列相關車型。系統門窗品牌“貝克洛”，深度綁定全國頭部窗廠，與門窗廠共同參與招投標，進行地產商集採入庫等，由貝克洛提供產品研發、方案設計、鋁型材、五金、膠條等材料、部件供應及安裝標準培訓，門窗廠負責加工和到地產項目去安裝。23 年上半年工程中標量超過100 萬平方米，同比增長135%。根據豪美新材2023 年半年度報告披露，目前國內系統門窗滲透率僅2%-5%，對比歐洲系統門窗70%以上滲透率，以及國內綠色建築政策落地，我們認爲系統門窗滲透率未來幾年有望快速提升。
風險提示：汽車銷量下滑風險；原材料價格大幅上漲風險；貿易政策風險；地產開工不及預期；安全風險；索爾思光電經營不及預期；投資尚需獲得相關審批；業績預告僅爲初步覈算結果。