苏州达牛成立于2015 年，客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科等，主要代理必能信的传统点焊设备并自主开发了滚焊整机，目前达牛已经出货多台超声波滚焊一体机。此次增资苏州达牛，能够丰富洪田在复合集流体领域产品线，实现从材料到电芯端设备的布局。投資要點
事件：（1）擬現金出資1500 萬元，對蘇州達牛進行增資，獲得達牛15%股權；（2）擬出資3750 萬元與安徽瑞視微智能建立子公司（道森持股75%，瑞視微投入核心技術，以無形資產作價持股25%）。
增資蘇州達牛，延伸佈局複合集流體滾焊設備。
蘇州達牛成立於2015 年，客戶包括寧德時代、比亞迪、中創新航、國軒高科等，主要代理必能信的傳統點焊設備並自主開發了滾焊整機，目前達牛已經出貨多臺超聲波滾焊一體機。此次增資蘇州達牛，能夠豐富洪田在複合集流體領域產品線，實現從材料到電芯端設備的佈局。
合資瑞視微，重點拓展泛半導體領域產品。
瑞視微核心產品包括半導體芯片封裝機（適用於分立器件、IC 器件、硅芯片等領域的高速高精度貼裝）、視覺檢測設備（下游包括新能源、面板、PCB 等領域）等，與洪田原有真空鍍膜設備業務下游的鋰電、泛半導體領域形成協同。
複合集流體設備訂單加速落地，積極擴產保障交付能力。
2023 年4 月公司發佈複合銅箔真空磁控濺射一體機，漢嵙新材7 月首批訂單落地，包括1 臺真空磁控濺射一體機及1 臺真空磁控濺射蒸發一體機；9 月再獲諾德1.84 億元訂單，我們預計對應5 臺設備。目前道森正在加大意向訂單落實，積極擴充複合銅鋁箔設備產能，加快推進真空磁控濺射蒸發一體機的出樣、交付進程。洪田與江蘇省南通港閘經濟開發區管委會簽訂投資合作協議，擬投資10 億元建設年產真空磁控濺射設備100 套、真空蒸鍍設備100 套、複合銅箔一體機成套設備100 套。
推出員工持股計劃，彰顯長期發展信心。
2023 年12 月公司推出第一期"奮鬥者"員工持股計劃，籌集資金總額不超過0.26 億元，公司層面的業績考覈目標爲（1）2024 年洪田營業收入不低於15 億元，且達成以下任一目標①洪田科技發明專利、實用新型專利、軟件著作權及外觀設計專利合計申請數量不低於30 件（含），②洪田科技實施的南通高端裝備製造項目（過渡廠區）正式投產；（2）2025 年洪田營業收入不低於20 億元，且達成以下任一目標①洪田科技發明專利、實用新型專利、軟件著作權及外觀設計專利合計申請數量不低於50 件（含），②洪田科技實施的南通高端裝備製造項目（新建廠區）正式投產。
盈利預測與投資評級：我們維持公司2023-2025 年歸母淨利潤爲2.1/3.7/4.8 億元，當前股價對應動態PE 分別爲27/15/11 倍，維持“增持”評級。
風險提示：下游擴產不及預期，新品拓展不及預期。
