事件：公司發佈業績預告，預計23 年實現歸母淨利潤2.8-3.2 億元，同比增長124%-156%，扣非歸母淨利潤2.6-3.0 億元，同比增長169%-210%。預計23 年非經常性損益對當期淨利潤的影響約爲2000 萬元。
公司23 年業績實現大幅增長主要是由於：（1）自主品牌多層次品牌矩陣體系進一步完善，品牌資產持續沉澱，代理品牌業務進入良性軌道，整體業務及產品結構進一步優化，高毛利品牌佔比持續上升。同時，公司持續關注市場環境變化，動態優化銷售模式，整體毛利提升。（2）注重業務長期健康發展的前提下堅持精細化運營，持續提升管理效率，不斷完善組織體系建設，費用管控效果提升，費比有所下降。
伊菲丹在產品、渠道、營銷等多方面發力，收穫亮眼表現。根據伊菲丹官方微信公衆號，23 年9 月28 日伊菲丹中國區首家專櫃在杭州武林銀泰揭幕，明星臻美系列、櫻花抗糖系列、亮澤再生系列等產品均有亮相；23 年10 月16 日官宣超級面膜首位代言人楊紫，進一步擴大品牌聲量。根據魔鏡和蟬媽媽，23 年伊菲丹阿里平台實現銷售額2.2 億元，同比增長50.4%，抖音平台實現銷售額4.1 億元，同比增長136.6%，阿里+抖音合計實現銷售額6.4 億元，同比增長96.8%，表現亮眼。
盈利預測和投資建議：公司堅持“科技賦能產品、數字賦能組織，自有品牌和代理品牌雙業務驅動”的戰略，伊菲丹、大水滴等品牌發展趨勢良好、貢獻更多業績。預計公司23-25 年歸母淨利潤爲2.9、4.0、5.0億元，維持合理價值23.15 元/股的觀點不變，對應24 年PE 爲23 倍，維持 “買入”評級。
風險提示：行業景氣度下降；電商增速放緩；新品拓展不及預期。