金吾财讯 | 天风证券发研报指，加科思-B(01167)是一家具有全球竞争力的创新型生物制药公司，专注于已验证肿瘤信号通路中难成药靶点的创新药物开发，旨在为未满足临床需求提供全球首创药物。公司已围绕RAS、MYC、p53、I/O等信号通路建立了国际领先的在研管线，以“全球前三”核心项目进度作为海外市场策略。两大核心管线 KRASG12C抑制剂Glecirasib和SHP2抑制剂JAB-3312的临床进度及临床效果均列第一梯队，广谱KRASmulti抑制剂预计2024年申报IND，多款全球首创小分子创新药处于临床或即将 IND。

该行认为，公司独特的诱导变构药物发现平台可开发靶向难成药靶点的原创药物，免疫刺激性抗体偶联药物(iADC)平台可将PD-1抗体无效的冷肿瘤转变成热肿瘤，解决当下 PD-1无响应或者耐药的难题，叠加全球前三的在研管线与商业化提前布局，具备小分子创新药界的黑马潜质，未来发展空间广阔。

该行预计公司 2024-2026年收入分别为0.89亿元/6.80亿元/18.93亿元。采用DCF估值方法，该行给予公司2023年合理估值60.92亿港元。首次给予“买入”评级，目标价7.68港元。