遠Ta期bl整e_體Su公m允m價ar值y]區 間爲30.35-33.76 億元。公司智能物流系統市佔率持續提升且在持續拓展新應用，預計2023-2025 年公司營業收入分別爲18.65/21.80/26.05 億元，y oy 分別爲17%/17%/19%，保持較快增長。2023-2025 年，歸母淨利潤分別爲1.56/1.96/2.33 億元。
按發行後最大總股本1.62 億股來計算，對應EPS 分別爲0.96/1.21/1.44 元。基於FCFF和PE 估值，遠期整體公允價值區間爲30.35-33.76 億元，對應公司2022 年歸母淨利潤、扣非歸母淨利潤市盈率倍數區間分別爲23.2-25.8 倍、24.9-27.7 倍；對應2023 年19.5 -21.6 倍（歸母淨利潤預測值1.56 億元）。
遠期空間廣闊可期，滲透率有望加速提升。智能倉儲物流是高速發展的黃金賽道。根據中國倉儲與配送協會與AIoT 數據，中國智能倉儲物流市場規模由2019 年的620 億元增長至2022 年的950 億元，2019-2022 年CAGR 爲15.29%。在全球數字化趨勢及人工短缺、人工成本日益上升等條件的驅動下，市場規模有望進一步擴大。預計到2027 年，全球倉庫自動化市場將達1000 億元美元的里程碑；2023 年國內智能倉儲物流市場突破1000 億元，2023-2027E 年複合增長率高達21.58%。
深耕物流領域四十載，軟硬兼備的解決方案龍頭。公司產品形態多樣，形態覆蓋從硬件到軟件、從專用到通用、從解決方案到售後運維不同類型。解決方案覆蓋全流程+全生命週期。近年來，全國物流總費用處於高位。從絕對數值上看，2022 年中國社會物流總費用達到17.8 萬億元，同比增長4.40%；從比例上看，2022 年社會物流總費用與GDP 的比率爲14.7%，比上年提高0.1 個百分點。在人力和土地成本攀升的背景下，物流費用下降的需求疊加智能自動化的優勢構成智能倉儲物流行業滲透率提升的重要邏輯。
募投項目：融資擴產物流裝備，提升核心硬件自產能力。公司擬向社會公開發行不超過4055.69 萬股人民幣普通股（A 股），投向：1）湖州智能化物流裝備產業化項目2）研發中心建設項目3）營銷和服務網絡建設項目4）補充流動資金項目。
風險提示：盈利預測假設變動、估值高於可比同行均值、二級市場與可比公司波動、經營業績下滑、新市場開拓不力、訂單不及預期、技術研發滯後、應收和存貨減值分析、稅收優惠變動、出口退稅政策變動風險、人才短缺、宏觀經濟波動、市場競爭加劇、原材料供應和價格波動、人民幣匯率波動、募投項目推進失敗風險、發行失敗風險。