1 月11 日，藥明生物參加第42 屆摩根大通醫療健康大會並對近況進行更新。
2023 全年新增項目數量超預期，非新冠新增項目數創歷史新高：受生物技術融資放緩影響，2023Q1 公司項目新籤短期受阻，自Q2 開始復甦，到下半年強勁恢復，全年新增項目數達132 個，其中1-11 月新增項目數91 個、12 月單月新增項目41 個。分地區來看，新增項目中55%來自北美、25%來自中國、14%來自歐洲。此外，公司將2024 年新增項目數量目標由80個上調至110 個，彰顯公司對於2024 年業務發展的信心。
2023 全年商業化項目數超預期，持續發揮“贏得分子”優勢：截至2023年年底，公司處於臨床Ⅲ期階段的項目數達到51 個，相較於去年同期新增14 個；處於商業化階段的項目數達到24 個，超過之前預期的21~23 個。
其中，2023 年公司“贏得分子”戰略新籤項目中9 個處於臨床Ⅲ期（7 個）或商業化階段（2 個），同樣創歷史新高，大幅超過之前預期的5 個。臨床Ⅲ期及商業化項目數量持續增加，未來有望推動公司業績快速增長。
愛爾蘭產能爬坡超預期，展現領先的管理整合能力：愛爾蘭工廠（MFG6/7）於2022Q4 放行、建設速度創紀錄，當前MGF6 已完成首批PPQ 生產。
預計2024 年起，愛爾蘭基地將有大量商業化生產需求並有望實現盈虧平衡（較原計劃提前1 年），預計到2025 年MFG6/7 產能接近滿產。
維持“強烈推薦”投資評級。公司持續發揮CRDMO 業務模式優勢，“贏得分子”和“跟隨分子”戰略爲公司引入更多優質項目，領先的技術平台提升全球競爭力。我們認爲，全球生物技術投融資已呈現回暖跡象，後續隨着公司臨床Ⅲ期及商業化項目持續推進，公司業績有望恢復較快增長，市場佔有率有望持續提升。預計2023-2025 年公司營業總收入分別衛169/194/252 億元，歸母淨利潤分別爲33/38/50 億元，對應PE 分別爲39/34/26 倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：匯率波動、投融資環境、地緣政治等風險。