①在本週伊始債市行情相對波瀾不驚的情況下，不少債券領域的權威人士和機構也紛紛對美債當前的處境發表了各自的看法； ②其中就包括了“老債王”格羅斯(Bill Gross)和昔日由其親手打造的全球最大債基PIMCO。
財聯社1月10日訊，在本週晚些時候至關重要的美國CPI數據即將出爐之際，週二(1月9日)各期限美債收益率普遍波動有限，即將發行的大量政府債券和企業債也給債券價格帶來了一定壓力。
行情數據顯示，各期限美債收益率隔夜普遍陷入了窄幅整理行情之中，2年期美債收益率全天高低點的波動範圍，都沒有超過4個點子。截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率跌1個點子報4.375%，5年期美債收益率跌1.6個點子報3.978%，10年期美債收益率跌1.3個點子報4.02%，30年期美債收益率跌0.6個點子報4.189%。
美國財政部週二標售了520億美元的三年期國債，得標利率爲4.105%，低於投標截止時二級市場的同期收益率，這表明投資者願意在沒有溢價的情況下持有該批債券。衡量需求的投標倍數爲2.67倍，好於上月的2.42倍，但略低於2.69倍的平均水平。
美債收益率在標售後短暫收窄漲幅，但整體波動有限，美國財政部在週三和週四還將分別標售10年期和30年期國債。
富國銀行宏觀策略師Angelo Manolatos稱，“現在債市的情況很不穩定，人們正處於價格發現階段。目前的主要基本面情況是，我們正處於政策利率的峯值。美聯儲正在向寬鬆模式靠攏。”
週四將公佈的美國12月消費者物價指數(CPI)，預計將爲美聯儲何時可能開始降息提供更多線索。美國生產者物價指數(PPI)也將於週五公佈。
頗爲值得一提的是，在本週伊始債市行情相對波瀾不驚的情況下，不少債券領域的權威人士和機構也紛紛對美債當前的處境發表了各自的看法，其中就包括了“老債王”格羅斯(Bill Gross)和昔日由其親手打造的全球最大債基PIMCO。
“老債王”：10年期美債已被高估
去年年底，“老債王”格羅斯在美債收益率走向的問題上看對了大勢。而他近期則表示，他現在正在遠離國債。
格羅斯在X平台上發表的帖子中寫道，10年期美債已經被高估了，如果需要購買債券，收益率爲1.80%的同期限通脹保值債券是更好的選擇。
格羅斯在20世紀70年代初與他人共同創辦了太平洋投資管理公司PIMCO。去年年底，他曾大舉押注美聯儲將在2024年降息，並從債券大漲中獲利了數百萬美元。在更早之前的去年8月份，他則曾警告稱債券多頭被誤導了，而後兩個月時間裏美債收益率也確實一路創下了16年新高。
在今年伊始，由於交易員普遍擔心2023年末的漲勢過快過猛，全球債券價格在上週出現了明顯回落。基準美國10年期國債收益率上週跳升17個點子，創下去年10 月份以來的最大升幅。債券收益率與價格反向。
格羅斯在最新的另一篇帖子中表示，對於那些對債市感興趣的人來說，短端債券在眼下是更好的選擇。它堅信10年期/2年期收益率曲線將結束倒掛狀態回歸正值。
10年期美債收益率目前仍比兩年期美債收益率低約35個點子。這條最受矚目的收益率曲線自2022年7月以來一直處於倒掛狀態，一些人認爲這預示着經濟即將陷入衰退。而在過去一年的大部分時間裏，投資者一直在押注該收益率曲線將重新正常化。
PIMCO正如此佈局
美國債券管理公司PIMCO週二則表示，儘管在美聯儲預計今年將降息的背景下，市場預期美國經濟將出現所謂的軟着陸，但現在宣佈戰勝通脹還爲時過早，衰退風險依然存在。
該公司在一份報告中表示，如果出現經濟衰退，預計2024年債券的表現將優於股票，而且鑑於債券收益率已經開始走高，在通脹重新加速的情況下，債券預計將能提供緩衝。
儘管如此，在去年年底美聯儲降息預期推動債券迅速反彈之後，PIMCO目前對所謂的久期持中性態度。
PIMCO經濟學家Tiffany Wilding和全球固定收益首席投資官Andrew Balls在報告中寫道，“目前，我們並不認爲延長久期是一項出彩的交易戰術。最近債券市場的反彈使全球債券收益率回到了我們預期的範圍內，在通脹和增長風險平衡不斷變化的情況下，我們對久期持中性立場。”
展望未來，PIMCO認爲，長期債券可能會再次受到美國財政赤字擴大和政府債券發行量增加的擔憂的影響。在降息預期爲市場注入樂觀情緒之前，這種擔憂導致了去年長債的拋售。
PIMCO預計，在爲巨額財政赤字提供資金所需的債券發行量增加，所引發的對供應增加的焦慮下，美債曲線的長端可能會進一步走軟。PIMCO目前相對更爲青睞5至10年期的國債，對30年期的國債則持“減持”立場。
編輯/Corrine