抓住韶关算力产业发展机遇，打造算力全产业链生态。韶关被列为国家8 大算力枢纽节点之一，规划到2025 年将建成50 万架标准机架、500 万台服务器规模，投资超500 亿元（不含服务器及软件）。截至2023 年12 月2 日，背靠粤港澳大湾区，韶关已累计签约、引进算力全产业链项目59 个，总投资规模超2000 亿元，囊括华为、四大运营商、天翼云、万国数据、朗科科技等行业龙头企业项目。朗科科技作为韶关市算力产业协会会长，承担“时空大数据”工程重要角色，全方位布局算力领域，打通上、中、下游全产业链。閃存盤的發明者，深耕存儲領域二十餘載。公司專注於存儲產品研發、生產和銷售，致力於爲全球存儲應用領域提供解決方案，通過核心技術及自主創新能力實現了多元化和有序擴張，目前產品已經覆蓋固態存儲、DRAM 動態存儲、嵌入式存儲和移動存儲領域。受存儲週期影響，公司短期業績承壓，23H1 實現營收7.05億元，同比下滑11.17%；23H1 實現歸母淨利潤-0.20 億元，同比下滑189.63%。
進入國資控股新時代，業務觸角伸至韶關算力產業。2022 年5 月，韶關城投拍賣競得朗科科技24.89%股權，成爲朗科科技第一大股東。2023 年12 月4 日呂志榮先生爲公司董事會董事長及戰略委員會召集人。從此公司正式進入國資控股新時代。在東數西算的大局之下，韶關市正積極進行大數據產業佈局。隨着韶關國資入股朗科科技，在韶關城投的助力之下，朗科科技將業務觸角快速延伸至了韶關市算力產業中。
存儲行業週期觸底回升，品類拓展帶來增長動力。目前，三星、海力士等存儲龍頭大都宣佈下調未來產量與資本開支額。隨着各龍頭廠商的減產，行業供需結構有望優化，帶動存儲產品價格觸底反彈，迎來行業週期反轉。同時，公司根據全球存儲半導體技術發展趨勢，積極佈局，加快研發推進存儲產品針對新制程、新方案的迭代升級，積極開拓符合市場需求的產品。此外，公司佈局上游存儲封裝及測試工廠和下游AI 智算領域，努力拓展新的業務發展空間。
抓住韶關算力產業發展機遇，打造算力全產業鏈生態。韶關被列爲國家8 大算力樞紐節點之一，規劃到2025 年將建成50 萬架標準機架、500 萬臺服務器規模，投資超500 億元（不含服務器及軟件）。截至2023 年12 月2 日，背靠粵港澳大灣區，韶關已累計簽約、引進算力全產業鏈項目59 個，總投資規模超2000 億元，囊括華爲、四大運營商、天翼雲、萬國數據、朗科科技等行業龍頭企業項目。朗科科技作爲韶關市算力產業協會會長，承擔“時空大數據”工程重要角色，全方位佈局算力領域，打通上、中、下游全產業鏈。
盈利預測與投資建議：我們認爲公司將受益於存儲行業週期復甦和算力產業鏈的佈局， 業績有望逐步改善。預計公司將在2023 年至2025 年實現收入17.10/22.64/29.11 億元，歸母淨利潤-0.38/0.58/0.97 億元，對應1 月5 日PS 估值3.74/2.82/2.20 倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動的風險；不能持續進行技術創新或產品更新的風險；關於朗科大廈對外租賃的不確定風險；人民幣匯率波動的風險。
