核心觀點：
公司向天馬供應Micro LED 巨量轉移設備。根據公司官方公衆號12月27 日的推送，天馬新型顯示技術研究院（廈門）有限公司首臺設備搬入儀式於12 月26 日在福建省廈門市隆重舉行，此臺搬入的設備爲Micro LED 巨量轉移設備，由邁爲股份自主研發、設計、製造，其採用激光巨量轉移技術，利用特殊整形後的方形勻化光斑，結合高速度高精度振鏡掃描，可以實現高效率及高品質的加工，將微米級Micro LED晶粒批量轉移到目標基板上，助力客戶實現Micro LED 產業化的目標。
Micro LED 巨量轉移設備是Micro LED 製程中的核心裝備及高價值裝備之一。Micro LED 巨量轉移設備是影響Micro LED 良率與製造成本的關鍵，在前期的產品驗證階段，公司與客戶基於各自的專業領域攜手合作，最終成功實現大範圍三色拼接轉移驗證，今年6 月30 日，雙方就此款設備達成了採購訂單。
泛半導體佈局逐漸成型。除Micro LED 巨量轉移之外，公司還與天馬在激光剝離、激光鍵合設備及工藝領域協力開發，在泛半導體的佈局持續向縱深擴展，除去傳統的光伏絲網印刷生產線以及異質結高效電池製造整體解決方案外，公司還佈局了OLED 柔性屏激光設備、MLED全線自動化設備解決方案等面板設備，以及半導體晶圓級封裝設備等。
盈利預測與投資建議。預計23-25 年公司營業收入爲63.32/110.31/147.15 億元，同期歸母淨利潤分別爲11.58/17.94/24.66億元，對應PE 分別爲31/20/14 倍。考慮可比公司估值、公司業績增速以及公司的行業地位，我們給予公司23 年45 倍PE，對應的公司合理價值 186.98 元/股，維持 “買入”評級。
風險提示。風險提示。光伏行業裝機不及預期；HJT 推進不及預期；新產品突破不及預期；競爭加劇、市場份額下降的風險。