盈利预测与投资评级：预计公司2023-2025 年的净利润为3.90亿元、5.82 亿元、7.55 亿元，EPS 为1.17 元、1.75 元、2.28 元，对应PE 为29 倍、20 倍、15 倍，给与“买入”评级。報告摘要
深耕剎車制動領域，產業佈局邁向高端。北京北摩高科摩擦材料股份有限公司主要從事軍、民兩用航空航天飛行器起落架着陸系統及坦克裝甲車輛、高速列車等高端裝備剎車制動產品的研發、生產和銷售。公司自成立以來一直深耕剎車制動領域，多種型號主導產品已經定型列裝部隊。公司以剎車盤（副）爲基礎，逐步向飛機機輪、剎車控制系統、起落架着陸全系統延伸，並朝着集成化和智能化的方向發展。目前，公司已經實現了從零部件供應商、材料供應商向系統供應商、整體方案解決商的跨越式轉變，形成跨度縱深的產業鏈綜合競爭力，系統集成優勢明顯，盈利能力有望持續提升。
航空制動門檻高，競爭格局相對穩定。飛機剎車控制系統及機輪、剎車盤（副）均屬於航空着陸系統中的重要組成部分。飛機剎車控制系統不僅是保障飛機起飛、着陸安全的關鍵機載系統，而且是與發動機並列屬於飛機壽命期使用成本最大的兩個系統。飛機剎車控制系統及機輪由於其產品性能要求高，且生產工藝極其複雜，目前國內僅有少數幾家企業能生產該類產品，競爭格局相對穩定。公司產品廣泛應用於殲擊機、轟炸機、運輸機、教練機、直升機、航天高空飛行器及坦克裝甲車輛等重點軍工裝備，飛機剎車控制系統及機輪產品在已經定型及列裝的軍機機型上具有先發優勢，未來或直接受益於軍機增量市場和存量維修保障市場的高景氣。
盈利預測與投資評級：預計公司2023-2025 年的淨利潤爲3.90億元、5.82 億元、7.55 億元，EPS 爲1.17 元、1.75 元、2.28 元，對應PE 爲29 倍、20 倍、15 倍，給與“買入”評級。
風險提示：軍品訂單增長不及預期；產品交付進度不及預期。
