目標價18.88 元，重申“買入”評級
12 月23 日龍淨環保發布公告：公司控股股東紫金礦業在12 月5 日至22日期間，增持公司股份1712 萬股，佔公司總股本1.58%。控股股東連續增持，國家政策利好大氣治理業務，與華爲強強聯合打造全場景清潔能源標杆：
我們持續看好龍淨環保成長空間。維持盈利預測，我們預計公司2023-2025年歸母淨利分別爲9.4/15.5/23.0 億元，2024 年環保/新能源歸母淨利9.8/5.7億元。Wind 一致預期下，環保/新能源可比公司2024 年PE 均值爲9.4/19.7x，給予公司環保/新能源2024 年PE 9.4/19.7x，對應總市值204 億元，目標價18.88 元（前值18.68 元），重申“買入”評級。
定增終止，紫金持續增持強化龍淨新能源平台定位12 月2 日，鑑於前次募集資金使用比例較低，公司擬終止定增事項。公司於2020 年3 月發行可轉債募集資金20 億元，截至6 月30 日，尚未使用資金爲13.75 億元，計劃投入黑龍江多寶山一期200MW 風光等項目。10 月以來，紫金礦業通過集中競價方式連續增持，截至12 月23 日，紫金礦業持有龍淨環保股權提升至18.44%，持有表決權比例28.35%。我們認爲紫金持續增持有效強化龍淨環保新能源平台定位，展現紫金2029 碳達峯雄心。
國家層面推動空氣質量改善，利好大氣治理龍頭12 月7 日，國務院印發《空氣質量持續改善行動計劃》，文件提出：到2025年，全國地級及以上城市PM2.5 濃度比2020 年下降10%，重度及以上污染天數比率控制在1%以內，氮氧化物和VOCs 排放總量比2020 年分別下降10%以上；在VOCs 污染治理、超低排放、環境和大氣成分監測等領域支持培育一批龍頭企業；到2025 年，全國80%以上的鋼鐵產能完成超低排放改造任務，重點區域全部實現鋼鐵行業超低排放，基本完成燃煤鍋爐超低排放改造；加快完善重點行業和領域大氣污染物排放標準。作爲我國大氣污染治理龍頭企業，龍淨環保有望受益於空氣質量行動改善計劃。
與華爲戰略合作，打造全場景清潔能源電站標杆12 月10 日，龍淨環保與華爲數字能源技術有限公司在深圳華爲總部簽署戰略合作協議，雙方將聯合開發礦冶微電網解決方案，支持龍淨環保電芯和PACK 模組、電池匹配華爲數字能源產品規劃，共同打造全場景清潔能源電站標杆和麪向未來的礦山微網型供能方案。
風險提示：新增環保訂單不及預期，綠電運營產能建設不及預期，儲能電芯行業競爭加劇。