金吾財訊 | 招商證券發研報指,滔搏(06110)023/24財年Q3業績邊際改善。FY24Q3(23年9-11月)終端銷售同比增長10-20%低段。主力和非主力品牌均雙位數增長(FY24Q3高於整體增速的品牌其權平均增速爲高雙位數,FY24H1爲中單位數增長。低於整體增速的品牌其加權平均增速爲中單位數增長,FY24H1爲中單位數下滑;若把短期調整品牌剔除則該增速爲低雙位數增長,FY24H1爲略有增長),線上和線下均雙位數增長。增長主要原因是去年基數較低&客流恢復&新品售罄良好。
該行指,公司加速貨品高效流轉,優化直營零售網絡結構,主力及非主力品牌均保持良好增長。預計公司 FY2024-FY2026收入規模分別爲303.56億元、344.05億元、386.31億元,同比增速爲12%、13%、12%。歸母淨利潤規模分別爲 23.61億元、27.60億元、31.57億元,同比增速爲29%、17%、14%,當前市值對應FY24PE15X,FY25PE12.5X,維持強烈推薦評級。