金吾財訊 | 華泰證券發研報指，浙江滬杭甬(00576)於12月14日完成供股（10供3.8股），即上市以來的首次權益融資，供股獲得超額認購。發行價格爲4.06港元/股。募集資金人民幣61.5億元主要用於公路改擴建。路產收購進程加速。公司在9月收購甬臺溫高速15%權益和黃衢南高速100%權益，同時公司擬與招商公路聯合收購永藍高速60%權益。
考慮今年以來車流量復甦與資產收購利好，該行上調2023/24/25年歸母淨利預測0.6/2.5/1.3%至50.3/56.5/60.7億元。考慮供股/路產收購/改擴建對股本和現金流的綜合影響，該行調整目標價至6.40港幣（前值7.96港幣），仍基於分部估值法，其中公路貼現率WACC爲6.8%。公司承諾2023-2025分紅提高至可分配利潤的75%（2020/21/22爲68/47/60%）。據此，該行預計2023DPS爲0.42元，對應股息率9.2%。維持“買入”。