新基金规模逐步提升，老基金项目逐步退出兑现收益，看好未来业绩加速释放：公司新基金认缴总额已达79.5 亿元，随规模提升有望带来管理费收入正向增长。公司老基金多个项目如翱捷科技、致欧科技已于科创板上市，其他多个项目也在上市进程中，上市及后续的退出将加速公司跟投收益及业绩报酬的兑现，业绩有望加速释放。維持“增持”評級，維持目標價33.16 元，對應2023 年26xP/E：。
考慮市場波動影響公司投資收益，我們下調23/24/25 年歸母淨利潤預測爲10/14/19 億元（ 調前16/21/26 億元） ,對應EPS 爲1.30/1.89/2.44 元（2.11/2.69/3.44 元）。維持“增持”評級，維持目標價33.16 元，對應23 年26xP/E。
中央經濟工作會議提出“鼓勵發展創業投資、股權投資”，利好公司私募股權業務發展：12 月11 日至12 日,中央經濟工作會議舉行，其中明確提到“鼓勵發展創業投資、股權投資。”提出這一政策原因是爲了促進科技創新，中央經濟工作會議提到以科技創新引領現代化產業體系建設，科技創新離不開資本的投入，鼓勵發展創業投資、股權投資爲科技創新帶來資本支持。四川雙馬深耕私募股權行業，持續佈局新能源、半導體等科技創新領域，此外公司成立的新基金和諧綠色產業基金也已開始投資，更多投向科創行業，深度受益於該政策。
新基金規模逐步提升，老基金項目逐步退出兌現收益，看好未來業績加速釋放：公司新基金認繳總額已達79.5 億元，隨規模提升有望帶來管理費收入正向增長。公司老基金多個項目如翱捷科技、致歐科技已於科創板上市，其他多個項目也在上市進程中，上市及後續的退出將加速公司跟投收益及業績報酬的兌現，業績有望加速釋放。
催化劑：政策利好私募股權業務發展，公司新基金募集提速。
風險提示：私募股權投資行業景氣度下降，市場大幅波動。