事件：
根據公司微信官方公衆號，12 月10 日，龍淨環保與華爲在深圳簽署戰略合作協議，雙方將在礦區微電網及新能源發電設備等領域進行深入合作。
評論：
維持“增持”評級。維持對公司2023-2025 年的預測淨利潤爲13.64、17.98、23.41 億元，對應EPS 爲1.26、1.67、2.17 元，維持目標價28.89 元。
龍淨和華爲協同發展礦區微電網及相關新能源設備業務。1）雙方將共同聯合創新開發行業領先的礦冶微電網解決方案，推進綠色礦山建設。2）雙方視對方爲核心供應商，在各自優勢的新能源設備及服務方面開展相互合作，同等條件優先選用對方產品及解決方案。3）華爲數字能源支持龍淨環保電芯和PACK 模組、電池通過測試、改進，匹配華爲數字能源產品規劃，在礦冶微電網項目系統，將與龍淨電芯和儲能設備展開合作。
我國礦區綠電替代市場廣闊市場空間加速開啓。1）一方面，我國採礦業碳排放量大且仍在增加；另一方面，碳交易和碳關稅持續刺激礦業減排需求。2）2022 年採礦業總用電量達2682 億千瓦時。3）測算我國礦山綠電市場空間：①關鍵假設：2023 年採礦業率綠電替代比例5%，此後每年增加5%，到2030 年增加至40%；假設替代以分佈式光伏爲主、綠電電價0.3 元/千瓦時、分佈式光伏年利用小時數1200 小時、2023 年分佈式光伏EPC 單位投資爲2.50 元/W，單位投資到2030 年每年下降5%；儲能系統假設10%的配儲規模、2 小時的電化學儲能；儲能系統EPC 單位投資2023年爲1 元/Wh，單位投資到2030 年每年下降5%。②根據上述假設，2024年全行業將有84 億/年的綠電運營市場空間（綠電替代比例10%）；到2030年全行業將有392 億/年的綠電運營市場空間（綠電替代比例40%）。
2024-2030 年礦山綠電EPC 市場每年預計將有約280 億的分佈式光伏及和約23 億的儲能系統EPC 投資空間，若考慮微電網，投資規模將更大。
新能源業務快速推進，與礦山綠色能源整體解決方案業務協同。1）風光方面，公司目前已完成指標備案和正在建設的項目分別爲2GW、1GW。2）儲能方面：①龍淨蜂巢項目已於2023 年8 月28 日竣工投產，新增儲能合同已達12.35 億元；②上杭項目即將達產。3）上述業務一方面有紫金大股東支持，另一方面與華爲合作共同開發礦山綠色能源整體解決方案市場提供應用場景，即使在惡劣競爭格局之下，盈利能力依然無憂。
風險提示：煙氣設備銷售、固危廢項目經營、新能源業務拓展低於預期等。