來源：巴倫週刊 作者：阿爾 · 魯特
電動汽車技術並沒有消亡，消失的是電動汽車初創企業的天價估值。
投資者和汽車公司正試圖弄清楚電動汽車的下一步發展趨勢，此前電動汽車增長放緩被歸咎於各種因素，比如從更高的利率到電動汽車技術，再到美國人轉向購買電動汽車的意願。
不管原因是什麼，有一件事是肯定的：電動汽車的股價泡沫已經破裂，看看以下這些數字就知道了：
$Nikola (NKLA.US)$、$菲斯克 (FSR.US)$、$Rivian Automotive (RIVN.US)$、$Lucid Group (LCID.US)$、$Canoo (GOEV.US)$、$Lordstown Motors (RIDEQ.US)$、$蔚來 (NIO.US)$、 $小鵬汽車 (XPEV.US)$和$極星汽車 (PSNY.US)$的市值加起來曾經達到過4700億美元。這些初創企業的巔峯期出現在2019年至2021年，當時的基準利率在0%至2%之間。
如今，這些股票的市值總計大約爲590億美元，較上年同期下降了87% 。投資者已經對那些不能產生自由現金流的股票失去了興趣。在發展史上，這九家公司組成的群體總共使用了大約460億美元現金來建立各自的生意。
在過去一年裏，這些支出總計收穫了大約42萬輛汽車銷量，相當於每輛汽車平攤下來花費超過10萬美元。
當然，這些公司都是在銷售任何(或大量)汽車之前就籌集資金的。儘管如此，42萬這個數字對於這些公司裏的大部分來說仍然遙不可及。蔚來、 小鵬和 Rivian這三家公司加起來就佔據了這個銷售額的80% 以上。到2024年，這九家公司的總收入預計將達到360億美元，其中70% 仍將來自蔚來、小鵬和 Rivian。
如果說電動汽車初創企業一直很艱難，這種說法還有點太輕描淡寫了。無論是$特斯拉 (TSLA.US)$、$比亞迪 (002594.SZ)$還是$理想汽車 (LI.US)$，這三家電動汽車製造商能做到盈利這一點都非常不容易。它們最高時的市值總計大約爲1.4萬億美元。如今，這一數字已降至9000億美元左右。特斯拉佔了這兩個數字中的大部分，其市值已經從1.2萬億美元下降到7700億美元。
這三家公司在2023年前三個季度產生了大約40億美元的自由現金流，在迄今爲止的存續期間總共產生了大約200億美元的自由現金流。特斯拉就幾乎佔了這個數字的一半。
傳統汽車製造商也未能倖免。$通用汽車 (GM.US)$、$福特汽車 (F.US)$、$Stellantis NV (STLA.US)$和$大眾汽車(ADR) (VWAGY.US)$都正在轉向電動汽車大潮，它們已經宣佈在電池廠和新車型上投入數十億美元，但市值總額仍然從大約4250億美元的峯值降至當前的2200億美元，降幅近50% 。
總而言之，在過去幾年中，隨着投資者重新評估電動汽車的估值，大約1.4萬億美元的市值已經蒸發殆盡。
他們重新評估的原因之一是增長似乎正在放緩。通用汽車和福特都推遲了在電動汽車上的支出，並降低了銷售目標。
與此同時，混合動力汽車市場正在蓬勃發展。截至10月份，混合動力汽車領軍企業$豐田汽車 (TM.US)$的混合動力汽車銷量同比增長約28% ，2023年迄今爲止，混合動力汽車銷量基本上是豐田汽車銷量增長的全部來源。這種增長也推高了股價，在過去12個月裏，該公司股價上漲了35% 以上。
不過，需求並沒有那麼糟糕。截至第三季度末，美國和歐洲所有電池電動汽車(BEV)的銷量同比增長了約50% 。在中國，電池電動汽車銷量約佔新車總銷量的25%，增幅接近20% 。
“我們一直談論的是需求增長放緩，而不是需求放緩。通用汽車首席財務官保羅·雅各布森(Paul Jacobson)上週接受《巴倫週刊》採訪時表示。
雅各布森認爲，隨着充電基礎設施的改善，新車型的推出，以及美國汽車購買者逐漸適應這項技術，美國的電動汽車需求將繼續增長。
華爾街也同意雅各布森的觀點，包括加拿大皇家銀行分析師湯姆·納拉揚（Tom Narayan）、伯恩斯坦分析師託尼·薩克納吉（Toni Sacconaghi）和其他分析師。
納拉揚和薩科納吉都寫道，需求沒問題，但需要更多車型，以涵蓋更多的整體汽車領域。現在市場裏有太多的中型跨界電動汽車，但是還缺少小型轎車、中型卡車和SUV。
車型非常重要。甚至連特斯拉的增長速度也在放緩。華爾街預計，該公司2024年的發貨量將約爲220萬輛，較2023年增長大約20% 至25%，這遠遠低於2020年至2023年50% 的年均增長率。
自從2020年 Model Y上市以來，特斯拉還沒有推出過一款新車型。雖然最新車型電動皮卡剛剛推出，但預計在未來幾年，這都將是一個較小衆的車型。
在週二發佈的一次採訪中，特斯拉首席執行官埃隆 · 馬斯克(Elon Musk)表示，公司在研發小型低價汽車方面已經取得了相當大的進展。這種汽車將有利於電動汽車行業，也有利於特斯拉的市場份額。
電動汽車技術並沒有消亡，消失的是那些距離盈利尚有時日的電動汽車初創企業的天價估值。
編輯/lambor