本報告導讀：
公司2023 年三季度業績短期承壓，Q4 軌交業務有望受益行業復甦，公司充電槍取得技術突破將助力新能源業務加速成長，公司長期發展動能充足。
投資要點：
維持增持 評級。我們維持公司2023-2025 年EPS 預測分別爲0.42/0.58/0.76 元，考慮到連接器板塊整體估值水平的上升，上調公司估值水平至2024 年45x PE，上調目標價至26.1（+8.7）元，維持增持評級。
公司三季度業績短期承壓，Q4 業績有望迎來修復。根據公司2023 年業績三季度報告，公司前三季度實現營收10.11 億元，同比-3.40%，實現歸母淨利潤0.90 億元，同比-23.52%，主要原因爲公司基本盤軌交業務受疫情影響景氣度較低。23 下半年多家軌道交通相關公司屢獲大訂單，隨疫情褪去行業整體復甦信號明顯，有望傳導至零部件端助力公司逐步釋放遠期訂單，公司軌交收入有望迎來提升，整體業績有望迎來複蘇。
公司充電槍技術取得突破，助力新能源業務加速成長。公司車載產品覆蓋面廣，已進入比亞迪、華爲、吉利、賽力斯、長城、奇瑞、長安、上汽、一汽、廣汽、北汽、本田等國產一線品牌及合資品牌供應鏈體系；同時，公司已掌握大功率液冷充電槍技術，能實現最大電流600A、額定電壓1000V 的充電場景，目前已形成批量供貨，未來將持續受益於新能源車放量及充電樁等配套設施的建設。
催化劑：新能源車加速滲透；充電樁建設超預期。
風險提示：軌交行業恢復不及預期；市場競爭加劇。