铁路5G-R 实验频段正式获批，正式吹响铁路5G 建设号角。10 月9 日，工信部批复基于5G 的铁路新一代移动通信系统5G-R 试验频率，支持开展5G-R 系统外场技术实验。此次5G-R 试验频率的批复，对于铁路新一代移动通信技术演进和装备研制将快速推动铁路通信技术升级换代。在5G-R 试验频率获批后，未来铁路系统还需进一步从“试验场”走向“竞技场”，从“象牙塔”走向“应用场”，在高速铁路、高原铁路、高寒铁路、重载铁路上进行充分的试验验证与应用示范；公司围绕铁路行业列控、指挥调度等业务场景，基于多年的铁路专用通信技术积累，已率先研发出如5G-R 接口监测系统、5G-R 双模终端等相关应用场景的关键技术产品，并积极开展5G-R 应用解决方案创新。今年8 月，由公司牵头，与北交大、铁四院等机构共同编写了《铁路5G-R 可视技术应用白皮书》。公司将受益5G-R 升级的需求增量。事件：23 年前三季度公司實現營業收入6.75 億元，同比+8.21%；歸母淨利潤3300萬元，同比+32.41%；第三季度，公司實現營業收入2.58 億元，同比+17.27%；歸母淨利潤693 萬元，同比+30.92%。
公司業績邊際改善，鐵路投資維持高位水平。前三季度，公司實現營業收入6.75億元，同比+8.21%；歸母淨利潤3300 萬元，同比+32.41%；第三季度，公司實現營業收入2.58 億元，同比+17.27%；歸母淨利潤693 萬元，同比+30.92%。公司開發支出3183.74 萬元，同比增長131.75%，報告期內貨幣資金同比減少34.65%，系支付“階段性稅費緩繳政策”到期的稅款、對外投資及固定資產購置增加所致。
8 月25 日，公司審議通過了《關於回購公司股份方案的議案》，本次回購股份的最高成交價爲6.45 元/股，最低成交價爲6.39 元/股，成交總金額爲3,718,111.00元（不含交易費用）。23 年前三季度全國鐵路共完成固定資產投資5089 億元，同比增長7.1%，投產新線1402 公里，其中高鐵1276 公里。
鐵路5G-R 實驗頻段正式獲批，正式吹響鐵路5G 建設號角。10 月9 日，工信部批覆基於5G 的鐵路新一代移動通信系統5G-R 試驗頻率，支持開展5G-R 系統外場技術實驗。此次5G-R 試驗頻率的批覆，對於鐵路新一代移動通信技術演進和裝備研製將快速推動鐵路通信技術升級換代。在5G-R 試驗頻率獲批後，未來鐵路系統還需進一步從“試驗場”走向“競技場”，從“象牙塔”走向“應用場”，在高速鐵路、高原鐵路、高寒鐵路、重載鐵路上進行充分的試驗驗證與應用示範；公司圍繞鐵路行業列控、指揮調度等業務場景，基於多年的鐵路專用通信技術積累，已率先研發出如5G-R 接口監測系統、5G-R 雙模終端等相關應用場景的關鍵技術產品，並積極開展5G-R 應用解決方案創新。今年8 月，由公司牽頭，與北交大、鐵四院等機構共同編寫了《鐵路5G-R 可視技術應用白皮書》。公司將受益5G-R 升級的需求增量。
與華爲簽署《全面合作協議》，擁抱鐵路智能化升級。11 月28 日，公司與華爲技術有限公司在深圳華爲總部簽署《全面合作協議》。本次的合作協議，標誌着雙方將面向鐵路、城市軌道交通、民航等垂直行業，基於人工智能、5G、安全可靠等核心關鍵領域，開展技術研發、市場拓展、行業共建等全方位的戰略生態合作，探索更高效、更智能的行業解決方案，共同爲智慧交通建設全面提速賦能。當前，我國交通運輸業正處於數字化、智能化建設全面提速的關鍵期。今年9 月，中國國家鐵路集團有限公司印發《數字鐵路規劃》，提出到2035 年我國鐵路數字化轉型全面完成。公司已在調度指揮、綜合運維、安防監控、信息化建設等領域，積累了豐富的實踐經驗與多元化的產品線及解決方案。此次簽約後，雙方將在通信和信息化技術領域展開全面合作。公司將加入華爲生態，深度綁定華爲技術路線，依託其在根技術的操作系統（鴻蒙、歐拉）、服務器（鯤鵬、昇騰）、5G、雲計算、大模型等基礎信息技術和設備，開發面向垂直行業的安全可靠的產品和解決方案。
投資建議：公司處於鐵路5G-R 景氣賽道，我們認爲公司將保持長期成長性。預測公司2023-2025 年收入12.70/ 14.25/ 16.37 億元，同比增長10.9%/12.2%/14.9%，公司歸母淨利潤分別爲0.87/ 1.19/1.64 億元，同比增長40.1% / 36.4% / 37.8%，對應EPS 0.15 /0.20 / 0.28 元，PE 55.1 / 40.4 / 29.3；首次覆蓋，給予“增持-B”評級。
風險提示：5G-R 技術研發不及預期；市場拓展不及預期；產品競爭加劇；應收賬款回收不及時。
