本報告導讀：
綜合考慮市場環境及相關政策等因素，公司決定中止此次定增。靜待紫金其他方式提升持股比例。
事件：
公司公告終止2023年度向特定對象發行A股股票。
評論：
維持“增持”評級。我們認爲公司積極佈局儲能電芯、儲能系統集成及風光運營業務，轉型新能源業務進度超預期。維持對公司2023-2025 年的預測淨利潤分別爲13.64、17.98、23.41 億元，對應EPS 分別爲1.26、1.67、2.17 元，維持目標價28.89 元，維持“增持”評級。
綜合考慮市場環境及相關政策等因素，公司決定中止此次定增。1）2023年7 月，紫金礦業擬以14.31 元/股全額現金認購參與定增募資不超過15.4億元用於儲能電芯製造及償還銀行貸款。2）目前公司前次募集資金使用比例較低，綜合考慮當前資本市場環境、相關政策及公司實際情況等因素，經審慎論證，擬終止本次向特定對象發行A 股股票方案。
紫金持續提升持股比例，高位增持彰顯信心。1）2023 年11 月初紫金全資子公司紫金投資在二級市場累計增持149.5 萬股，佔公司總股本的 0.14%。
目前紫金共持有公司股份1.7 億股，佔公司總股本比例 15.86%；合計控制公司有表決權股份2.8 億股，佔公司總股本比例 25.76%。2）紫金礦業將龍淨環保打造爲旗下礦山綠能平台的決心堅定，持續增持彰顯信心。
新能源業務按期快速推進，傳統環保業務在手訂單充足。1）風光業務方面，公司目前已完成指標備案的項目約2GW，正在推進建設的項目近1GW。2）儲能業務方面：①龍淨蜂巢儲能電池PACK 與系統集成項目已於2023 年8 月28 日竣工投產，新增儲能合同已達12.35 億元；②上杭縣5GWH磷酸鐵鋰儲能電芯項目即將達產。3）傳統環保業務方面：在煤電新增裝機量高增的趨勢下，公司2023 年前三季度新增工程合同79 億元，增速顯著，期末在手工程合同199 億元，在手訂單充足。
風險提示：煙氣設備銷售、固危廢項目經營、新能源業務拓展低於預期等。