事件：近日，龍芯中科發佈新一代通用處理器龍芯3A6000、打印機主控芯片龍芯2P0500，並對外公佈龍芯處理器核IP 及龍芯自主指令系統架構授權計劃。
公司持續升級產品系列，不斷提升產品性能。公司此次發佈了3A6000 和2P0500 兩款產品，主要面向桌面處理器和打印機，是信創領域國產替代的主要產品：
1）龍芯3A6000 處理器採用LoongArch 架構，主頻達到2.5GHz，集成4 個最新研發的高性能LA664 處理器核，支持同時多線程技術（SMT2），全芯片共8 個邏輯核。集成安全可信模塊，可提供安全啓動方案和國密（SM2、SM3、SM4 等）應用支持。根據中國電子技術標準化研究院賽西實驗室測試結果，龍芯3A6000 處理器總體性能與Intel 公司2020 年上市的第10 代酷睿四核處理器相當。發佈會上同方計算機、航天七〇六、聯想開天等50 餘家合作伙伴也發佈了基於龍芯3A6000 的桌面計算機、筆記本等產品；2）龍芯2P0500 是一款適用於單/多功能打印機的主控SOC 芯片。該芯片採用異構大小核結構，集成DDR3 內存、GMAC、OTG 等多種功能模塊，具有打印數據接收、解析和處理制等功能，單芯片即可滿足多種典型應用需求；3）此外，公司在研的面向服務器的3C6000 和移動桌面終端的2K3000 也計劃逐步向市場推出，後續公司全線產品系列有望持續升級，逐步走向開放市場。我們認爲公司不斷提升產品性能，補足與海外產品的差距，未來有望逐步從信創領域發展至開放市場，打開更大的發展空間；致力於打造自主生態體系，通過開放架構授權推動生態體系建設。公司一直致力自主生態體系建設，但各環節仍較爲薄弱，爲了與合作伙伴共建龍架構生態，公司將龍芯CPU 核心IP 及龍架構指令系統開放授權給合作伙伴，支持合作伙伴研製基於龍芯CPU 核心IP 及龍架構指令系統的SOC 芯片產品。
通過將指令系統開放授權，發佈會上有10 家企業與龍芯中科簽署合作協議，使用基於龍架構的CPU 核設計超算芯片、專用控制芯片、存儲芯片等多種SOC 芯片公司。通過將架構授權與合作伙伴共研，公司有望儘快彌補生態差距。
公司盈利預測及投資評級：公司作爲國產芯片龍頭，一直致力於LoongArch架構研發及自主生態體系建設，且公司不斷升級產品體系、拓展生態夥伴、開放架構授權，伴隨產品性能提升及生態完善公司競爭力有望持續提升，看好公司長期發展。但2023 年正處於信創過渡期，公司業績短期承壓，我們下調公司2023-2025 年淨利潤至0.37、1.09 和2.45 億元，對應EPS 分別爲0.09、0.27 和0.61 元。當前股價對應2023-2025 年PE 值分別爲1,228、420和187 倍。維持“推薦”評級。
風險提示：產品研發不及預期，生態建設不及預期，國產替代進度不及預期風險。