①童顏針帶火再生醫美行業，擁有醫美注射劑產品薇旖美的錦波股份自2021年2月份低點迄今股價累計最大漲幅達1369%； ②愛美客旗下濡白天使持續放量，機構測算相關產品前三季度營收同比翻倍增長。此外，樂普醫療、江蘇吳中均計劃推出童顏針產品。
財聯社12月3日訊（編輯 旭日）2萬一針的“童顏針”、“少女針”帶火了醫美再生材料，是當之無愧的明日之星。華東醫藥“少女針”上市一年，銷售額超6億元。據國信證券張峻豪10月25日研報中測算，愛美客旗下童顏針“濡白天使”今年前三季度營收同比增長超120%。二級市場方面，擁有醫美注射劑產品薇旖美的錦波生物股價自2021年2月份低點迄今累計最大漲幅超13倍。
不過，從體量來看，肉毒素和玻尿酸在全球注射類針劑中佔據主導地位，而“童顏針”佔比仍然較小。
▌北交所再生醫美龍頭錦波股份股價3年漲超13倍 愛美客童顏針營收前三季度翻倍增長 即使損失2億江蘇吳中也要拿下愛塑美AestheFill代理權
相比玻尿酸，再生型注射劑的好處是激發自身的成纖維細胞分泌膠原蛋白，所以效果更自然。中銀證券郝帥在4月10日研報中表示，再生針劑可分爲骨性材料和PLLA材料（左旋乳酸微球）兩種類型。PLLA材料和骨性材料通過誘導免疫反應，可以刺激細胞膠原蛋白的再生，且兩種材料在人體內代謝緩慢，能達到長效抗衰、塑形的效果。
目前，國內已經獲批的再生針劑廠商分別爲長春聖博瑪（艾維嵐）、愛美客（濡白天使針）和華東醫藥（伊妍仕少女針）。據頭豹研究院測算，2025年童顏針和少女針市場規模將達到32.1億元，2021-2025CAGR達54.73%，市場潛力大。
除了已經獲批的產品，截至目前，國內還有多家企業覬覦着“童顏針”這一市場。江蘇吳中代理的再生類醫美產品韓國AestheFill“童顏針”預計在2023年下半年上市。高德美代理已處於臨床階段的法國產品塑然雅和普麗妍醫療的“童顏針”預計2024年上市，四環醫藥、樂普醫療、尚禮生物分別有“童顏針”產品預計在2025-2026年上市。
值得一提的是，江蘇吳中此前在公告中提到，由於AestheFill目前產品尚未在中國上市銷售，如未能通過上市註冊申請，公司可能存在損失首筆增資款3000萬元的風險。如該產品銷售不達預期可能導致進一步投資損失，最大風險敞口爲總投資額1.66億元。分析人士指出，即便冒着損失近2億元的風險也要拿下愛塑美AestheFill的代理權，或許也可以說明“童顏針”在國內的市場潛力。
從業績表現看，國內再生劑產品的稀缺以及相對較高的單價也讓先行者們享受到了紅利。愛美客業績顯示，2020年愛美客凝膠類注射產品的營收2.5億元，同比下降19.21%。但在2021年6月濡白天使獲批上市後，該業務實現營收3.9億元，同比增長52.8%。到了2022年，這一數字增長至6.38億元，同比增長65.61%。而據國信證券張峻豪10月25日研報中測算，愛美客旗下童顏針“濡白天使”持續放量，今年前三季度營收同比增長超120%。
二級市場方面，旗下擁有醫美注射劑中的明星單品薇旖美的北交所上市公司錦波生物年初迄今股價累計最大漲幅達164%，拉長時間看，自2021年2月份低點迄今累計最大漲幅達1369%。
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不過，有分析人士指出，童顏針之所以在國內看上去潛力十足，本質上是從無到有的爆發。對於一個項目來說，終極天花板是市場需要考慮的問題。如果從愛美客“童顏針”濡白天使和華東醫藥“少女針”的迅速放量來看，答案似乎是肯定的。
但如果把目光放到海外市場來看，卻又是另一番景象。與肉毒素、玻尿酸一樣，“童顏針”也早已在海外上市十幾年。從體量來看，肉毒素和玻尿酸在全球注射類針劑中佔據主導地位，而“童顏針”佔比較小，2020年僅佔到全球注射類針劑的1.14%，在美國、德國、巴西、韓國（2015年數據）的佔比分別爲1.99%、0.46%、2.65%、0.35%。
從上述數字不難看出，童顏針的天花板實際上是比較低。有些業內人士認爲，再生類醫美或者將PLLA類產品“刺激膠原蛋白再生”延展成具有再生醫學概念的再生醫美是中國特色，在國際上並沒有這個趨勢，國際醫美藥械大廠對於這一領域較爲保守。
值得注意的是，總市值近700億的醫美龍頭愛美客股價表現不盡如人意，公司股價年初迄今累計最大跌幅達54%。拉長時間看，公司股價自2021年7月曆史高點迄今累計最大跌幅達64%。
