公司将积极把握机器人产业机遇。机器人领域是公司汽车精密制造零部件产品应用领域的延伸，同时，汽车减速器和人形机器人减速器也具有加工工艺和加工设备方面的通用性，公司将积极拓展并把握智能机器人产业的机遇。公司主營汽車零部件和新能源鋰電正極材料業務公司主要業務爲汽車發動機零部件、新能源汽車智能電控、新能源鋰電正極材料的研發、生產和銷售。2023 年前三季度，公司實現營收41.78 億元，同比降低11.54%，實現歸母淨利潤-4.02 億元，同比降低167.04%，業績同比下滑主要系磷酸鐵鋰業務板塊虧損所致；2023Q3，公司單季度實現營收18.56 億元，同比降低8.37%，環比增長16.20%，實現歸母淨利潤-0.79 億元，同比降低132.14%，環比降低139.72%。
加快佈局新能源汽車零部件，錨定長期成長性傳統發動機零部件龍頭。公司長期深耕汽車發動機零部件領域，已成爲國內細分領域隱形冠軍，首先實現了精密液壓零部件和電磁驅動零部件產品的國產替代。
加快佈局新能源汽車零部件。公司依託精密製造優勢，加快佈局新能源汽車智能電控及增量零部件，涵蓋熱管理系統、新能源汽車減速器、智能減震系統等，代表產品爲電子水泵、電子油泵、車載減速器總成和可變阻尼減震器電磁閥（CDC)系列產品等，公司與比亞迪、上汽、通用、大衆、理想、蔚來、小鵬、博世、聯合電子等下游客戶的技術研發中心建立長期的產品合作研發關係，以快速響應整車廠或主機廠的技術需求和產品需求。公司與華爲的合作主要集中在智能電驅動減速器總成及其零部件產品，相關產品配套問界系列車型。公司在新能源車載電驅動減速器項目持續爬坡增量的情況下，繼續導入智能電控系統及關鍵部件業務，已完成主要國產自主品牌及主流新勢力車企的定點，產品線逐步進入收穫期並貢獻業績，市場佔有率逐步提升。目前公司在手新能源汽車零部件訂單充足，產能利用率水平高，未來有望成爲公司業績支撐重要板塊。
公司將積極把握機器人產業機遇。機器人領域是公司汽車精密製造零部件產品應用領域的延伸，同時，汽車減速器和人形機器人減速器也具有加工工藝和加工設備方面的通用性，公司將積極拓展並把握智能機器人產業的機遇。
磷酸鐵鋰板塊對業績的影響逐漸減小
2023 年前三季度，受鋰電材料供需關係失衡、原材料價格波動影響，公司磷酸鐵鋰產能利用率低，疊加大額存貨減值影響（前三季度計提存貨減值準備6.24 億元），磷酸鐵鋰營業收入及利潤下滑。聚焦Q3 來看，當季出貨量和市佔率較Q2有所提升，但當期加工費、客戶結算調整變化對公司磷酸鐵鋰業績產生不利影響。從公司目前經營和排產情況看，磷酸鐵鋰產銷量在繼續恢復，加工費在企穩，整體市場需求在逐漸恢復，客戶合作模式在變化，碳酸鋰的客供比例在加大，磷酸鐵鋰板塊對公司業績的影響在逐漸減小。
盈利預測
預測公司2023-2025 年收入分別爲54.69、72.69、91.89 億元，EPS 分別爲-0.27、0.54、0.79 元，當前股價對應PE 分別爲-46.7、23.2、15.9 倍，看好公司新能源汽車零部件業務受益於汽車電動化、智能化發展趨勢，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
風險提示
汽車零部件需求不及預期風險、新產品推廣進度不及預期風險、原材料價格波動風險、競爭加劇風險。
