我們維持中廣核礦業（“公司”）“買入”的投資評級並上調目標價至1.85 港元，對應21.0 倍、13.7 倍和12.6 倍2023-2025 年市盈率。
我們預計鈾價在強基本面帶動下將穩步上漲，並顯著提升公司的盈利能力。長期而言，鈾的供需基本面預計維持強勁。全球鈾需求將穩步增長，但全球鈾供應增長有限。我們認爲此狀況將持續至2024-2025 年，對鈾價形成強有力支撐。我們預計鈾價將被提升至50 美元/磅-80 美元/磅左右的水平，這將顯著改善鈾礦公司的盈利能力。
如果鈾價顯著上漲，中廣核礦業的鈾礦產量將會錄得更快的增速。存在這種可能性：如果鈾價顯著上漲，哈原工將提高謝公司和奧公司的產能利用率。我們認爲這種可能性被大部分投資者所忽略。
催化劑：鈾價上漲；核電發展計劃。
風險：核電站安全問題；鈾價下跌；哈薩克斯坦礦業投資政策的變化。