繼頭部中資券商海通國際宣佈私有化後，港股市場主動撤銷上市地位或再添一案例。
11月28日，A+H上市公司$中集車輛 (01839.HK)$在停牌一日後，宣佈計劃回購股本中所有已發行H股(除中集集團及其一致行動人所持有者外)。完成這一事項後，這家半掛車龍頭也將撤銷H股上市地位。
在低流動性影響下，不少港股公司今年以來估值萎縮，從而導致融資受限，疊加在港股市場上市所需的維護成本，令部分公司萌生退意。
據不完全統計，年內已有逾20家港股上市公司宣佈主動撤銷上市地位，大部分爲市值較低、盈利能力不足的公司。在業內人士看來，這也是港股市場的一種“出清”。但同時，宣佈退出港股市場的不乏海通國際、達利食品此類知名度較高的公司。
結束逾4年港股之旅
中集車輛A股和H股在28日早間雙雙宣告停牌，籌劃披露重大事項。而在盤後，該公司分別在深交所和港交所披露公告。
公告顯示，在11月27日舉行董事會會議上，該公司董事會同意籌劃H股回購及退市計劃和前期準備工作，初步同意以全面要約的方式回購並註銷公司已發行H股（中集集團及其一致行動人所持有者外）。
也就是說，中集車輛自願撤銷公司H股在港交所的上市地位。目前，中集車輛已發行股本總額爲20.18億股，包括5.64億股H股及14.54億股A股。
根據公告，此次回購的要約價爲每股H股7港元，涉資近10.27億港元。按照公司前一日股價6.44港元/股（截至11月27日收盤）計算，此次回購價格溢價約8.7%。中集車輛方面稱，若公司後續推進H股回購及退市，要約價格將按上述披露初步意向要約價格相同或更佳條件確定。
而完成此次回購後，中集車輛也將告別A+H股權架構。這家半掛車龍頭在2019年7月在港交所完成IPO，隨着此次計劃後續實施，該公司也將結束逾4年的港股之旅。
對於主動撤銷上市地位，中集車輛方面給出的解釋是，考慮到H股的交易量較低且流動性有限，導致公司難以在香港聯交所有效地進行融資；另外，潛在H股回購如落實，將爲接納潛在H股回購的H股股東帶來一次性投資收益。
同時，中集車輛方面表示，如落實H股退市，將令公司能夠節省與H股上市監管合規相關的成本及費用，其董事會認爲潛在H股回購及H股退市將對公司及其股東整體有利。
估值低、融資受限爲主因
正如中集車輛方面給出的原因，近年來隨着港股市場持續低迷，港股上市公司流動性也受到拷問。估值低、融資功能受限，是相關公司主動揮別港股市場的主要原因。
據不完全統計，今年以來已經有20家港股上市公司主動撤離港股市場，或宣佈私有化，或主動撤回上市。其中提出私有化的公司大多是市值較低、單一股東持股比例超過50%、盈利水平低下的公司。其私有化原因主要是股票長期成交低迷，股權融資能力不足，難以維持上市地位。
例如將於明年2月除牌的永盛新材料，目前的市值僅6.8億港元，永盛集團創始人李誠間接持有永盛新材料74.02%股權；IMAX中國市值爲26.45億港元，其控股股東IMAX Corporation持有公司71.63%股權。
不過，主動撤銷上市地位的不乏達利食品以及海通國際這樣的知名公司，上述兩家公司市值都超過百億港元。
6月27日，達利食品突然發佈計劃私有化退市公告。達利食品2015年在香港完成IPO，成爲當年全球消費品最大的IPO項目，也是當時亞太區12個月以來規模最大的食品飲料IPO。
上市後，達利食品股價曾一路走高，2018年1月出現峯值6.86港元，市值衝上千億港元。不過2018年後股價逐漸下跌，長期處於每股5港元以下。今年6月1日，達利食品股價曾跌至2.43港元，創下新低。
達利食品在公告中表示，退市主要原因包括：股價低迷、公司已喪失維持上市地位的優勢、股權集資能力有限；股價表現不理想對公司業務發展造成不利影響；私有化利於公司實施長遠策略。
而在10月6日，中資頭部券商海通國際公告稱，要約人海通國際控股以協議安排方式將海通國際私有化，這一消息也引起行業震動。海通國際也是海通證券旗下的國際化平台，其私有化要約註銷的股份約爲22.83億股，應付的最高現金代價約爲34.7億港元。
Wind數據顯示，2019年至2022年，港股市場完成私有化的上市公司分別有9家、17家、24家及15家。而這些私有化的企業來自各個行業，涵蓋製造業、能源開採開發、房地產、資產管理和藝術產業等，其中佔比最高的爲製造業和房地產業。
高溢價回購股份
值得注意的是，面對被低估的股價，在最後的私有化方案中，不少公司都以高於現有股價的溢價回購註銷目前的流通股，以安撫其他股東。
按照達利食品的私有化方案，達利創始人許世輝全資擁有的融世國際，將以3.75港元/股價格向投資者回購達利食品股份，較停牌前2.72港元/股收盤價有高達37.87%溢價。
而根據海通國際的方案，要約人海通國際控股以1.52港元/股價格回購股份，涉資最高約34.17億，這一價格相比於海通國際10月6日當日的收盤價0.71港元/股溢價達114%。而且，受高溢價私有化消息推動，10月9日海通國際股價暴漲97.18%。
從整體來看，改善港股流動性已成爲市場共識。在業內人士看來，上市公司主動從港股市場撤銷上市地位，主要原因有三個：一是公司的股價低迷，部分公司甚至低於淨資產值；二是市場成交量長期偏低，使得公司喪失再融資功能；三是公司內部有重組需求。當公司被嚴重低估時，大股東或外部財團就有動力將公司私有化，拿到估值更高的市場重新上市。
不過，除了上市公司主動撤銷上市地位外，今年港交所也在加速“出清”。截至11月12日，今年共有46家公司從港交所退市。僅10月26日當天，港交所就取消了6家公司上市地位，包括中國創意數碼、天山發展、海升果汁、新海能源、中國數碼信息、高銀金融。此前8月份，亦有5家公司被港交所取消上市地位。
自港交所2018年8月修訂《上市規則》有關除牌條文正式生效後，港股上市公司退市數量從2018年的4家增至2022年的47家。
但另一方面，截至目前，還有逾百家公司排隊等着敲開港交所大門，這也是市場罕見現象。今年上半年，港股IPO市場表現持續低迷，融資額與去年持平，但上市公司數量卻增加了三成。而且隨着特專科技公司上市新規落地，港股市場能夠服務和接納的新興企業範圍進一步擴大。
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