【研究報告內容摘要】
華泰柏瑞中證 500ETF 基金以中證 500指數作爲標的指數,基金主要策略爲複製目標指數。中證 500指數樣本選自滬深兩個證券市場, 其成份股包含了500只滬深 300指數成份股之外的 A 股市場中流動性好、代表性強的小市值股票, 綜合反映了滬深證券市場內小市值公司的整體狀況,是中小盤風格的代表指數。該指數收益波動性大,目前估值低於歷史均值。中證 500指數成份股涉及到申萬一級行業分類中的 28個相關行業,行業分佈相對分散。
在跟蹤中證 500指數的被動投資類基金中華泰柏瑞中證500ETF基金業績表現相對靠前,同時跟蹤誤差小。但該基金場內交易活躍性不高。該基金管理人經驗豐富,團隊實力強。 後期需留意國內外市場波動等風險因素對該基金業績的影響。
n 華泰柏瑞中證 500ETF 基金所跟蹤的標的指數中證 500指數全稱“ 中證小盤 500指數”, 它的樣本選自滬深兩個證券市場, 其成份股包含了500只滬深 300指數成份股之外的 A 股市場中流動性好、代表性強的小市值股票, 綜合反映了滬深證券市場內小市值公司的整體狀況。 從成份股市值分佈來看,目前總市值 100億元以下的個股共有 130只;總市值 200億元以下的個股共有 386只;總市值 400億元以上的個股僅有5只。總體來看, 中證 500指數中小盤風格相對著顯。
n 從萬得統計結果來看, 中證 500指數的收益波動性較大。該指數各個統計階段的年化波動率表現要大於同期滬深 300等大盤指數。長期收益表現具有一定的競爭優勢。其中該指數近十年的年化收益率表現明顯強於同期滬深 300。但中期收益並沒有表現出明顯的優勢。
n 從行業分佈來看, 中證 500指數成份股涉及到申萬一級行業分類(下同)中的 28個相關行業,行業分佈相對分散。其中醫藥生物佔比近 10%,該行業合計電子、計算機的前三行業佔比之和爲 25.56%。前十大行業佔比之和爲 60.44%。
n 從萬得統計的數據來看,今年以來華泰柏瑞中證 500ETF 基金的區日均成交金額及日均交易換手率基本處於這些基金的中等偏下水平。 做爲可場內交易的 ETF 產品, 日均交易量高代表該產品場內交易相對活躍,市場關注度高,有利於相關投資策略的操作。 萬得統計數據顯示,今年以來華泰柏瑞中證 500ETF 基金跟蹤誤差小且信息比例高,表明該基金較好的跟蹤標的指數的同時也獲得了明顯的超額收益。
n 當 ETF 市場交易價格與其淨值之間產生一定偏差時。投資者就可以利用申購贖回機制進行一二級市場間的套利交易。 簡單的來說,在充分考慮到交易的成本因素後, 當 ETF 的二級市場價格高於其基金份額參考淨值(IOPV)一定幅度時,投資者可用相對較低的價格申購 ETF 份額,以較高的價格在二級市場賣出獲得套利收益;當 ETF 二級市場價格低於 IOPV 一定幅度時,投資人可以反向操作。
n 風險提示: 國內外市場波動等風險因素對該基金業績的影響。