投资要点：本報告導讀：
公司作爲倉儲物流龍頭，基於大宗貿易平台積累了大量核心數據，數據變現潛力巨大。
同時對接清算所進行數字人民幣支付結算，國資背景加持下，未來營收增速將超預期。
投資要點：
首次覆蓋，給 予增持評級。公司作爲大宗領域數字人民幣龍頭，預計公司2023-2025 年營收分別爲16.46/20.86/25.57 億元，EPS 分別爲0.21/0.25/0.35 元。按照2024 年30 倍PE，給予目標價7.42 元。
與衆不同的認識：乘數據要素與數字人民幣東風，傳統倉儲物流龍頭打開新成長曲線。市場認爲公司作爲老牌倉儲物流公司，受宏觀環境影響，增長空間有限；我們認爲，作爲大宗領域的倉儲智能物流平台龍頭，所沉澱的價值數據變現潛力巨大，同時公司率先使用數字人民幣深度賦能大宗商品支付結算業務，屬行業標杆，隨着數據要素政策的快速鋪開，公司業務數據價值將快速釋放，實現增長新引擎。
核心邏輯：1、張家港國資控股，智能物流平台沉澱大量數據，變現潛力巨大。公司積極探索“倉儲物流+互聯網”創新之路，先後推出了智慧物流服務平台1.0 版本、2.0 版本，提升了交割便利性、安全性。另外，基於客戶的一致訴求，公司與上海清算所合作打造了智慧物流3.0 版本--蘇交網“清算通”平台，其整合實現大宗現貨市場的交易流、資金流、貨物流三流合一，沉澱大量價值數據，完成實體企業主體信用向數字信用的轉化；2、數字人民幣龍頭，領跑數字人民幣應用新賽道。截至10 月30 日，清算通數字人民幣清結算業務累計實現交割量近20 萬噸，累計交割額近8 億元。工商銀行、華夏銀行等8 家合作銀行以及近50 家生態合作伙伴參與業務。該業務通過數字技術保障商品資金結算安全，通過可追溯性技術獲取商流、物流、資金流的完整記錄，實現了資金數字化監管，未來有望大規模推廣。
催化劑：清算通對接銀行數量持續增加、國家數據要素政策推進加快
風險提示：行業發展不及預期的風險、新興業務競爭加劇的風險。