金吾財訊 | 中泰國際發研報指，近期該行調研天倫燃氣(01600)後，認爲公司運營發展健康：(一)新增城市燃氣居民用戶數目持續增長；(二)燃氣銷量穩健上升；(三)燃氣順價機制加快完善。該行預計2023年全年新增城市燃氣居民用戶數目可達28-30萬戶公司目標，與2022年的28.3萬戶實際增長數目持平，因爲公司項目主要位於三四線城市，多受剛需求支持。今年上半年新增城燃居民用戶數目實際同比上升4.4%至13.8萬戶。
另外，該行提到，今年地方政府紛紛上調住宅用戶零售氣價，完善順價機制。截至今年上半年底，按燃氣銷量計，約46%居民用戶已完成順價工作。目前爲止約90%居民用戶已經完成順價工作，略超該行預期。該行預計2023年銷氣價差可達公司目標0.48-0.50元(人民幣，下同)，高出2022年的0.42元價差。今年上半年銷氣價差實際同比上升13.9%至0.41元。
今年經營現金流料保持正值並增長，但該行不排除淨現金流因融資現金流下跌而收縮的可能。該行維持盈利預測及6.12港元目標價，對應7.0倍2024 年目標市盈率及61.1%上升空間。重申“買入”評級。