維持目標價爲82.10 元，維持增持評級。維持23~25 年EPS 爲1.70/2.34/3.13 元，股權激勵落地利好公司持續發展，盈利高增長可期，給予23 年48.29 倍PE，維持目標價82.10 元，維持增持評級。
23Q3 業績保持穩步增長，降本增效助推盈利能力提高。2023 年年初至第三季度末，實現營業收入52.03 億元（同比+10.56%）；實現歸母淨利潤爲5.95 億元（同比+34.71%）；毛利率達50.54%（同比+3.16%），淨利率達29.27%（同比+2.03%）。公司持續加大新市場、新領域和重點客戶拓展，聚焦防務、光電、通信、能源裝備等領域產品推廣，實現營業收入實現穩步增長，同時公司所實施的採購降本、工藝降本及低成本設計製造技術應用等降本增效措施效果顯現，帶動盈利能力同比顯著改善。截止2023Q3，公司業績表現已接近全年計劃營收（72億元）的3/4，有望圓滿完成年度業績指標，未來盈利高增長可期。
公司資金管理成效顯著，下游需求維持高景氣。1）公司持續加強貨款回收的同時優化供應鏈物料採購結算模式，貨款回籠大幅優於2022 年同期（同比+97.56%），資金管理也取得較好成效。2）在十四五期間航空航天高景氣背景下，對於連接器和微特電機等關鍵元器件的需求將持續增加，這也爲行業龍頭的航天電器提供了穩定的市場需求和增長空間。
催化劑：東方航空和中國商飛簽訂協議訂購100 架C919 大型客機。
風險提示：軍品訂單增速不及預期，通信等下游需求不及預期。