高盛圖表顯示了“壯麗七巨頭”在2023年是如何主導美國股市的。
標普500指數從未如此頭重腳輕。“壯麗七巨頭”科技股——蘋果(AAPL.US)、Alphabet(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Meta(META.US)、特斯拉(TSLA.US)和英偉達(NVDA.US)——佔標普500指數總市值的29%。
高盛發佈的《2024年美國股市展望》圖表顯示，這是史上標普500指數市值中由7只股票主導的最大比例。這一觀點有助於解釋高盛的第二張圖表：“壯麗七巨頭”上漲了71%，而其他493只股票僅上漲了6%。考慮到標普500指數的市值分佈(即大盤股對該指數走勢的貢獻更大)，該指數今年上漲了約19%。
由美國高盛首席股票策略師David Kostin領導的股票研究團隊將“壯麗七巨頭”的出色表現描述爲“2023年股市的決定性特徵”。也許這樣做是合理的。高盛展望報告中的另外兩張圖表顯示，在通常影響股市表現的關鍵指標上，“壯麗七巨頭”的表現優於其他493只股票。
從2013年到2019年，“壯麗七巨頭”股票的年複合增長率爲15%，而其他股票的年複合增長率爲2%。不過，兩者差距在過去兩年分別收窄至18%和15%的差距，但高盛預計未來幾年這一差距將再次擴大。高盛預計，從2023年到2025年，“瑰麗七強”的複合年增長率將達到11%，而標普500指數其他成份股的複合年增長率爲3%。
“壯麗七巨頭”的淨利潤率也表現出色，其19%的利潤率高於其他公司9.8%的利潤率。更不用說，這七家公司的長期每股收益增長預期爲17%，而該指數中其他公司的這一數字爲9%。Kostin表示:“強勁的已實現銷售增長、預期上調、與人工智能主題的關聯以及估值上升，這些因素共同解釋了此次小幅上漲。這七家公司目前佔標普500指數總市值的29%，迄今累計回報率爲71%。該指數中其餘493只股票的回報率僅爲6%。”
Kostin寫道:“從基本面來看，近年來的盈利軌跡解釋了這七家公司相對於市場其他公司的表現。‘壯麗七巨頭’今年表現優異的同時，利潤率和盈利的反彈超過了市場其他板塊的疲軟。市場普遍預期，‘壯麗七巨頭’將繼續實現比該指數其他成份股更快的增長。”
高盛認爲，“壯麗七巨頭”股票的未來可能也會走高，但鑑於該股去年的上漲，這並不意味着它是2024年的理想交易。Kostin指出:“我們的基準預測顯示，大型科技股將在2024年繼續跑贏標普500指數的其他成分股，但鑑於預期上調，這種交易的風險/回報狀況並不是特別有吸引力。與其他493只股票相比，這7只股票在2023-2025年的預期銷售增長(11% vs 3%)、2023年的利潤率(22% vs 10%)和再投資比率(61% vs 18%)都要快於其他493只股票，考慮到預期增長(相對PEG比率爲0.9倍)後，其相對估值與近期平均水平一致。不過，鑑於預期較高，這種交易的風險/回報並不是特別吸引人。對沖基金持股比例上升，以及人工智能熱情的潛在轉變，是大型科技股面臨的兩大風險。”