本報告導讀：
公司發佈股權激勵計劃，更好吸引和留住優秀人才，較高的行權價反映公司對未來的信心，看好公司證券業務未來發展。
事件：
2023年11月 14 日，公司發佈《指南針2023 年股票期權激勵計劃（草案）》，激勵計劃擬授予的股票期權數量爲 812.93 萬份，約佔本激勵計劃公告時公司股本總額的1.99%，授予股票期權的行權價格爲每份59.20 元。
評論：
投資建議：公司推出股權激勵彰顯信心，看好證券業務未來發展，維持2023-2025 年的營收爲10.73/16.04/21.89 億元， 淨利潤爲1.32/2.71/4.73 億元，對應EPS 爲0.32/0.67/1.16 元。維持“增持”評級，維持目標價70.96 元，對應2025 年61xP/E。
爲了進一步建立和完善公司長效激勵及約束機制，吸引和留住優秀人才，公司推出此次股權激勵計劃。公司此前已經推出兩次股權激勵計劃，2021 年的激勵計劃在2023 年6 月已進入第二個行權期，行權價低於行權期間股價，起到了較好的激勵效果，2022 年的激勵計劃也在正常實施中，此次股權激勵計劃是在前兩次的基礎上，進一步完善公司長效激勵機制，吸引和留住優秀人才。
股權激勵重點考覈營收和證券經紀業務，行權價較高彰顯信心。此次股權激勵公司層面業績考覈要求爲：第一個行權期，以 2023 年爲基數，2024 年營業總收入增長率不低於 12%，或手續費及佣金淨收入增長率不低於 50%。第二個行權期，1）以 2023 年爲基數，2025 年營業總收入增長率不低於26%，或手續費及佣金淨收入增長率不低於125%。2）以 2024 年爲基數，2025 年營業總收入增長率不低於12%，或手續費及佣金淨收入增長率不低於 50%。重點考覈營收和證券經濟業務。行權價格參考激勵方案發布前的市價定爲59.20 元，相比公告當日收盤價溢價1.5%，較高的行權價彰顯公司信心。
股權激勵調動員工積極性，看好公司證券業務未來發展。公司股權激勵將員工利益和公司利益綁定，調動員工積極性。公司第四季度將發力高端產品全贏決策智能阿爾法版以及中端產品擒龍版的集中銷售，業績有望回升。公司也在持續發力證券業務發展，基於對客戶提升收益率預期需求的深刻理解，公司打造強營銷能力，有望實現證券業務轉化率的超預期，看好證券業務未來發展。
風險提示：資本市場大幅波動，公司證券業務不及預期。