Q3 收入增速恢復，發力儲能新賽道，維持“買入”評級
2023Q1-3 營收19.0 億元（-4.7%），歸母淨利潤1.9 億元（-28.8%），扣非歸母淨利潤1.8 億元（-30.2%）。2023Q3 營收9.2 億元（+21.1%），歸母淨利潤0.9 億元（-29.8%），扣非歸母淨利潤0.9 億元（-30.3%），客戶庫存去化完成帶動收入增速恢復，利潤下滑主系2022Q3 匯兌收益高基數、計提信用減值損失增加所致。
維持盈利預測，預計2023-2025 年公司歸母淨利潤2.8/3.3/3.9 億元，對應EPS 爲0.5/0.6/0.7 元，當前股價對應PE 爲27.0/22.9/19.4 倍，維持“買入”評級。
公司發力儲能、糧食安全裝備新賽道
公司發力儲能業務新賽道。公司參股的深圳市羲和未來科技有限公司以及收購的寧波甬能新能源科技有限公司分別在家用儲能和工商業儲能領域具有豐富的研發技術能力。寧波甬能主要從事電化學儲能項目的開發、設計、製造和運維。根據公司2023 年中報，公司以自有資金3,442.50 萬元收購寧波甬能新能源科技有限公司51%股權。儲能產品的製造涉及到PCBA 線路板、模具、電機。公司具備核心零部件電機及PCBA 的設計製造能力；同時具有堅實的模具設計開發、模具製造能力和大規模的注塑生產配套能力。公司大力拓展糧食安全裝備賽道。
2023 年8 月31 日，公司與中科芯禾（深圳）科技有限公司、國家糧食和物資儲備局科學研究院簽訂《技術開發（合作）合同》，合作三方圍繞“高功率深紫外芯片技術和應用裝備聯合研發”項目事項，開展糧食蟲黴綠色綜合防治技術研發合作。公司有望持續穩住基本盤，發力新賽道，持續構築新的業績增長點。
Q3 毛利率略有下降，同期匯兌低基數影響下財務費用率有所提升2023Q3 毛利率19.32%（-0.23pct），期間費用率爲6.10%（+5.38pcts），其中銷售/ 管理/ 研發/ 財務費用率分別爲0.52%/2.62%/3.40%/-0.43% ， 同比分別+0.09pct/+0.22pct/-0.37pct/+4.7pct，財務費用率增加主系同期低基數。綜合影響下2023Q3 淨利率9.43%（-6.83pcts），扣非淨利率爲9.30%（-6.86pcts）。
風險提示：需求不及預期；原材料價格風險；內銷洗地機業務開拓不及預期。